4月10日，国内期货市场多数商品价格止跌回暖，但豆粕期货主力合约跌幅居前，当日报跌近2%，回吐了部分前期涨幅。

作为全球三大主要大豆生产国之一，美国近期掀起的所谓“对等关税”风波，直接影响豆粕价格。在我国宣布对美产品追加关税后，清明假期归来，部分地区豆粕价格一度存在高价现货成交情况。

“清明节后归来，担忧情绪逐步释放，但现货价格整体高位回落，成交心态跟随放缓。由于区域现货供应情况不同，国内区域现货价格出现分化。涨幅最为明显的集中在华北及东北地区，华南地区涨幅最弱。”卓创豆粕分析师王汝文表示，从工厂库存数据来看，国内重点油厂原料大豆库存止跌回升，成品豆粕库存明显回落。原料大豆及成品豆粕相互衔接过渡，使得市场并未出现明显的供应缺口。因此，关税变化预期下，国内豆粕市场自身供需面对现货价格涨幅进一步修正，节后价格呈现出先涨后跌走势。

我的钢铁网分析师方平指出，近几年中国进口大豆总量小幅增长，但从美国进口的大豆量逐年下滑。据海关总署数据显示，2024年中国大豆进口总量同比增加607.79万吨，增幅6.14%。其中，进口美国大豆2313.34万吨，同比上年减少207.55万吨，占比22.02%；进口巴西大豆7465.00万吨，占比达71.07%。现阶段，巴西大豆显示出价格优势，中国进口大豆以巴西大豆为主。

她认为，目前国内豆粕现货价格仍处于低价区间。2025年一季度豆粕现货走势先涨后跌，截至清明节前4月3日，不少区域现货价格在3000元/吨附近。

王汝文认为，短期内关税变化主要扰动市场担忧情绪，但4月至5月原料到港量充足，豆粕现货价格面临回调风险。

方平分析，关税变化主要扰动对美豆需求缺口的担忧，但美豆采购缺口可转向巴西及阿根廷、乌拉圭等来源国，整体缺口有限。从成本角度看，加征进口关税利空美豆出口，但利好巴西大豆出口。未来，随着进口巴西大豆需求增加，CNF报价仍有上涨空间。

作为饲料重要原料之一，豆粕价格波动与养殖行业成本密切相关。谈及关税风波对生猪市场的影响，我的钢铁网分析师王艺霖表示，我国猪肉自给率超过95%，国际市场对国内猪肉价格直接影响相对有限，主要通过饲料原料价格波动传导影响。此番关税加征，将导致美国大豆、玉米等进口成本高于巴西，企业因此转向南美采购。

卓创资讯数据显示，4月4日国务院发布对原产于美国的进口产品加征关税消息后，部分猪副产品价格迅速抬升。截止到4月7日，进口猪头产品价格为12987.55元/吨，较清明节前上涨4.14%；进口后腿骨价格为5214.34元/吨，较清明节前上涨4.12%。

卓创肉类行业分析师李素杰称，4月10日后到港的美国产品，在成本支撑下贸易商多抬价销售，且抬价幅度较大，部分产品涨幅在500元/吨至2000元/吨。这带动进口贸易商对现存美国产品产生惜售情绪，跟涨销售现货产品。

李素杰认为，从国内猪肉供应角度看，2025年国内猪肉供应整体充裕，在终端需求难有明显好转的情况下，国产猪肉市场或处于供大于求的状态，进口猪肉需求或较弱。同时，随着国内生猪价格下滑，国产鲜品及冻品分割品价格或存下降可能，进口猪肉价格或被削弱。

（文章来源：证券时报·e公司）