油脂。受关税战冲击，金融市场昨日普遍受挫，油脂价格亦大幅下跌。理论上，我国对美商品加征关税，将推高美国大豆进口成本，连带提升豆油成本。然而，棕榈油和菜籽油对豆油的替代效应显著，加之关税战带来的宏观利空，特别是原油价格暴跌对油脂市场形成较大压力，导致油脂价格走低。当前政策层面不确定性犹存，需持续关注关税战后续动态。

豆粕/菜粕。4月4日，我国对美商品全面加征34%关税，反击此前美方的对等关税政策。此举推高了美豆进口成本，短期内利好国内大豆及其下游粕类产品。但值得注意的是，当前我国主要从巴西进口大豆，美豆进口高峰期尚未到来，对国内供应影响有限。因此，在短期消息面刺激消化后，市场将回归基本面。从基本面看，我们看好粕类中长期走势，预判短期内受政策消息刺激走高，随后调整，中长期继续上涨。

白糖。近期巴西降雨改善，缓解了前期旱情导致的供给担忧，原糖价格承压。国产糖销量良好，消费端利好糖价。尽管产量同比增加，但产销率较去年提高，因生产进度快，短期库存压力存在。巴西3月糖出口量同比减少32%，叠加国内糖浆进口暂停，短期内外盘强弱格局维持。需关注外盘走势及现货销售节奏。

棉花。特朗普“对等关税”实施，对美国棉纺终端需求造成冲击，同时中国纺织品、服装等对美出口难度加大。目前国内棉花供应充裕，金三银四旺季需求未见明显提振，但政策利好及天气回暖带动内销订单好转，纺织开机率上升，支撑棉价。企业补库积极性不高，以刚需采购为主。短期市场情绪影响交易重心下移，但基本面支撑底部，需关注全球贸易流变化及国内需求。

生猪。现货均价14.9元。近期散户仔猪补栏积极性不高，多数养殖户观望，导致各区域仔猪报价下滑。随着气温回升，肥猪需求减弱，或带动肥标价格收窄，限制二次育肥补栏预期，价格波动将回归供需逻辑。

鸡蛋。粉蛋均价2.86元/斤，红蛋区均价2.96元/斤。当前鸡蛋库存未清，新鸡开产增加，供应充足。近期蛋价下跌，走货加快，入冷库增加，预计下跌动能减弱。蛋价已跌至成本线下方，老鸡淘汰加速，但难以逆转供需结构。市场震荡偏空。

玉米。短期玉米市场受南北港口高库存影响，价格上涨动力不足。然而，随着农户卖粮压力减轻、中储粮入市收购及进口谷物到港量下降，玉米市场购销心态将改善。当前玉米价格处于相对低位，继续下跌空间有限。

（文章来源：东吴期货）