AI导读:

沿海贸易商豆粕现货价格受宏观因素影响显著上涨约150元/吨,涨幅略低于历史水平。基本面分析显示,大豆进口结构转向巴西,供应不紧缺,但内外盘分化导致压榨企业利润空间扩大。金融市场开盘后,套保资金入场将成为新变量,远期量价变化将影响豆粕现货价格走势。

在宏观叙事的主导下,刚刚过去的周末,沿海贸易商豆粕现货价格显著上涨,涨幅约150元/吨,这一涨幅略低于2018年关税消息发布后的周末水平。面对4月下旬大豆陆续到港的基本面背景,由情绪和预期推动的涨价趋势中,锁定利润或许成为基本面策略下的更优选择。

国务院关税税则委员会4日发布公告,经国务院批准,自2025年4月10日12时01分起,对原产于美国的所有进口商品加征34%关税。在内外盘休市的背景下,4月5日豆粕现货价格波动引发市场广泛关注。卓创资讯数据显示,沿海市场价格较节前上涨150元/吨,具体区域价格如下:东北3280元/吨-3320元/吨,华北3280元/吨-3300元/吨,山东3230元/吨-3250元/吨,华东3150元/吨-3170元/吨,广东3080元/吨-3100元/吨。多数贸易商在周日暂停报价,等待周一开盘指引。

豆粕现货价格的反应方向符合预期,但反应幅度略低于市场预期。从基本面分析,当前大豆进口结构已明显转向巴西,且正值巴西大豆出口旺季,供应短期内并未如情绪端所表现的那样紧缺。价格方面,内外盘再度分化的“关税逻辑”使得国内压榨企业利润空间继续扩大。面对4-5月月均1000万吨以上的大豆到港量,压榨开工同步增加,内外盘套利操作也可能增多。

然而,值得注意的是,150元/吨的涨幅是中国市场在没有金融因素影响下给出的基本面定价。这一涨幅既反映了现实端开机率低和情绪看涨,也体现了预期端大量原料到港与利润锁定的需求。金融市场开盘后,套保资金的择机入场将成为价格的新变量,远期量价的变化将成为预判豆粕现货价格走势的先行指标。

对于豆粕市场而言,宏观大潮下难以独善其身。中国压榨产业需关注转基因种植政策变化,同时寻找更稳定、可靠的国际合作伙伴。在当前背景下,更为务实的做法或许是在保障企业利润的前提下,顺应变化而非制造变化。

综上所述,宏观叙事下的微观市场变化需从不同角度解读。对于豆粕市场,成本量价抬升预期明确,但基本面并非完全助力。因此,面对确定的原料增量,市场乐观情绪或需适度降温。

(作者:王文深,卓创资讯分析师)

(文章来源:新华财经