豆粕作为农产品期货的关键品种，其价格动态一直备受瞩目。近期，受美国关税政策调整影响，4月8日豆粕期货强势上涨，主力2509合约收报3164元/吨，涨幅高达3.53%，创8个月新高。期货价格的飙升带动豆粕持仓量激增28万手。然而，次日涨幅有所放缓，早盘一度下滑，最终收盘报3119元/吨，微涨0.55%。

4月8日，豆粕期货午后大幅增仓拉涨，主力2509合约增仓近28万手，多空分歧显著扩大。此次价格上涨主要源于市场情绪推动，大量资金涌入豆粕期货市场，进一步推高了期价。创元期货研究院分析师赵玉指出，市场情绪是主导因素。

美大豆期货市场动荡加剧

近日，外交部在例行记者会上就美国对华征收高额关税一事作出回应，强调将坚决维护中国的主权和正当发展权益。商务部也表示，将采取有力措施应对美方的经贸限制措施。

南华期货农产品分析师周昱宇表示，全球贸易摩擦升级导致美国大豆需求减弱，预计美国大豆及豆粕期货价格将呈走弱趋势。同时，赵玉指出，近期美国大豆期货价格波动较大，受到中国加征反制关税等因素的影响。

此外，美国农业部发布的报告显示，虽然美国大豆种植意向略有超预期，但市场已提前对此进行了交易考量，利多因素已基本释放。

南美大豆产量大幅上升

大豆用途广泛，包括榨油生产豆粕及食品加工等。当供应增加但需求增长有限时，更多大豆将用于榨油，导致豆粕供应增加，价格相对下降。赵玉指出，本年度巴西大豆产量预计将达到1.67-1.7亿吨，同比大幅增长，将给全球市场带来价格优势。

随着期货价格上涨，豆粕库存也发生变化。上周五，全国油厂豆粕库存大幅减少16.89万吨，减幅达22.58%，但同比仍增加27.91万吨。由于部分油厂缺豆停机，开机率不足30%，导致豆粕库存短期下滑。

豆粕期货未来展望

养殖行业规模的增长对豆粕价格产生影响。当养殖业繁荣时，豆粕需求旺盛，价格上涨；反之则下跌。中美贸易关系仍是豆粕市场的关注焦点，具有不确定性。同时，美豆播种季即将到来，产区天气情况将直接影响市场炒作可能性。巴西大豆出口报价也将影响豆粕成本估值。

赵玉表示，尽管继续加征美豆关税对豆粕近端实质性影响有限，但远月合约利多预期难证伪。下一年度美豆种植面积预计减少，全球大豆供应收紧，叠加巴西豆出口压力减轻后的提价优势，四季度全球豆系价格重心可能上升。推荐豆粕期货2505-2509合约及2507-2509合约反套策略。

周昱宇认为，关税加征对大豆和豆粕市场的影响为“短期波动、长期趋稳”。尽管中国对美国大豆进口量可能大幅下降，但通过多元化进口、国内抛储及产业链调整，可有效化解供应风险。豆粕价格在政策预期和南美丰产的双重作用下，或呈现“先扬后抑”走势。