AI导读：

随着盈利修复和消费复苏，生猪养殖板块配置价值显现。2024年末生猪存出栏未恢复至同期水平，2025年猪价中枢有支撑。猪价面临下行压力，但低成本公司有望实现更好利润。预计2025年生猪价格步入下行周期，成本控制将成为关键。建议关注牧原股份、温氏股份等个股。

机构分析指出，随着盈利修复与消费复苏的双重提振，生猪养殖板块的配置价值逐渐显现。从供给端看，2024年末我国生猪存出栏量仍未恢复至2023年同期水平，行业能繁母猪数量缓慢增加，叠加冬季仔猪腹泻等疫病影响，2025年猪价中枢预计将保持支撑。需求端方面，宏观政策加码推动消费复苏。当前，生猪板块估值处于近年来相对低位，配置价值尤为突出。

核心逻辑

1. 猪价面临下行压力，体重矛盾加剧。1月能繁母猪环比下降，产能去化或将成为2025年行业主题。短期内，生猪体重矛盾凸显，随着气温回升和肥猪消费减少，肥标价差可能逐渐缩小，猪价承压。仔猪价格下降将推动产能去化逻辑的充分演绎。长期来看，非瘟疫情趋缓、行业竞争激烈导致利润空间压缩，成本控制的重要性显著提升，低成本公司有望实现更好的利润和估值溢价。结合短期、全年及长期的逻辑，当前主要生猪养殖个股估值较低。

2. 自9月以来，猪价持续低于预期，春节前旺季未能再现猪价高点。生产效率与生物安全防控能力提升、2024年四季度生猪出栏量边际变化以及出栏均重偏高是猪价未能达到峰值的主要原因。压栏、二次育肥等因素将持续影响猪价短期走势。

3. 预计2025年生猪价格将进入下行周期。全国能繁母猪年均存栏量与一年后全国生猪年度均价高度负相关。2024年全国能繁母猪年均存栏量同比下降4.8%，考虑到生产效率提升，2025年猪价虽步入下行周期，但仍将获得一定支撑。在猪价下行周期中，成本控制将成为关键。

利好个股

建议关注：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、神农集团、华统股份等潜力个股。

本文内容精选自以下研报：

《海通证券农业行业周报：产能去化渐进，关注生猪养殖板块的低配价值》
《华安证券猪价步入下行周期，成本控制仍是核心》
《开源证券：淡季猪价底部震荡，后市猪价展望不悲观》

（文章来源：证券时报网）