在春节长假期间，美国特朗普政府突然宣布，以芬太尼等问题为借口，对加拿大、墨西哥以及中国商品实施了10%～25%不等的关税加征措施。其中，加拿大向美国出口的能源将被征收10%的关税，而墨西哥向美国出口的能源则需支付25%的关税。为维护自身合法权益，中国随即宣布，自2025年2月10日起，将对原产于美国的原油加征10%的关税。这一系列举措导致近期国内外原油期货市场的交易逻辑转向悲观，油价呈现出震荡下行的趋势。

　　特朗普在其第二任期伊始，便迅速展开了新的贸易战策略，向所有主要贸易国家“宣战”。春节期间，特朗普政府的贸易“新政”主要涉及加拿大、墨西哥和中国这三个国家，而这些国家与美国之间的贸易总额在2023年已高达2.05万亿美元，约占美国全年贸易总额的40.7%。美国这种四处挑起贸易战的做法，无疑将在全球范围内掀起连锁反应，波及从北美到亚洲再到欧洲的广大地区。特朗普似乎希望通过这种强硬手段重塑全球贸易格局，但同时也给全球经济稳定带来了前所未有的挑战，引发了一系列复杂的经济后果。

　　在全球化背景下，供应链已深度融入各国经济之中。因此，25%的关税不仅会增加成本，还可能引发供应链混乱，最终影响全球经济复苏的步伐。据英国智库国家经济和社会研究所（NIESR）预测，如果特朗普对全球征收10%的关税，并对中国征收60%的关税，那么在未来五年内，全球GDP将萎缩2%，贸易量将下降6%。这将对全球经济以及商品需求产生较大的负面影响。

　　此次加征关税清单中，美国对从加拿大进口的能源征收10%的关税，对墨西哥能源征收25%的关税。根据美国能源部的数据，加拿大和墨西哥是美国原油进口的最大来源国，许多美国炼油厂，特别是中西部地区的炼油厂，主要依赖墨西哥和加拿大的重质原油。据统计，这两个国家合计占美国炼油厂加工成汽油和取暖油等燃料的石油的25%左右。目前，加拿大每日400万至430万桶的原油出口几乎全部流向美国，其中约70%由美国中西部的炼油厂加工，而墨西哥每日约50万桶的原油出口至美国。一旦关税生效，美国中西部和落基山地区的替代原油供应将受到限制，预计这些地区的原油产量将减少。

　　尽管随后美国和加拿大、墨西哥达成了协议，将加征关税措施延后一个月实施，但关税带来的经济混乱和通货膨胀压力仍不容忽视。这将对全球经济产生负面影响，削弱原油需求预期。

　　中国对美国原油进口商品加征关税可能对原油期货市场产生以下影响：一是从供应角度看，中国是美国原油的重要出口市场之一。加征关税将增加中国进口美国原油的成本，可能导致中国减少从美国的原油进口量，进而降低美国原油的出口量，增加全球原油市场的供应压力，对原油期货价格构成下行压力。为了弥补从美国进口原油减少的缺口，中国可能会寻求从中东等其他原油出口国增加进口量，从而改变全球原油供应格局，影响不同产地的原油期货价格。

　　二是从需求角度看，中国原油需求预期下降。加征关税可能抑制中国对原油的需求增长预期。作为全球最大的原油进口国之一，中国的需求变化对全球市场具有显著影响。因此，原油期货价格可能因此承受压力。此外，贸易摩擦升级可能进一步拖累全球经济增长，减少对原油的需求，进而影响原油期货价格。

　　综上所述，加征关税将引发全球经济放缓的担忧。经济增长疲软将拖累原油需求，对油价构成中长期的负面影响。同时，加拿大和墨西哥作为美国重要的原油进口国，加征关税可能在短期内推高炼油厂的进口成本，降低其加工利润，导致减产。这将进一步减少对原油的需求，给原油期货价格带来下行压力。

（作者单位：宝城期货）
（文章来源：期货日报）