螺纹钢热卷及焦煤焦炭市场动态分析
AI导读:
本文分析了螺纹钢热卷、铁矿石及焦煤焦炭的市场动态,包括盘面回顾、信息整理及南华观点,指出钢材基本面表现良好,供需矛盾不突显,预计近期成材呈现震荡偏强运行。
【盘面回顾】本周,螺纹钢和热卷期货市场呈现减仓上行的态势,显示出市场信心逐渐增强。
【信息整理】1.本周,五大钢材品种总供应量为869.3万吨,周环比增加10.24万吨,增幅0.9%;总库存量为1189.48万吨,周环比减少14.31万吨,降幅1.2%;周消费量为883.61万吨,其中建材消费量环比上升2.5%,板材消费量环比下降0.2%。
2.在生产方面,247家钢厂日均铁水产量为235.8万吨,环比下降0.14%;255家钢厂废钢日耗为50.68万吨,环比下降2.31%。
3.政策方面,大商所发布通知,自2024年11月25日起,焦煤期货合约的投机和套期保值交易保证金水平将分别调整为12%。
4.环保方面,天津市发布了《大气环境质量达标规划》,其中提到将深化三大结构调整,持续破解园区和钢铁“两个围城”问题,计划完成314个工业园区的分类施治,并有序退出7家钢铁企业中的3家,炼钢、炼铁产能压减比例超过40%。
【南华观点】本周五大钢材品种供需双增,库存继续去化。从铁水和废钢日耗来看,本周粗钢总供应量有所下降,且建材转向板材的迹象明显,钢材基本面表现良好,供需矛盾不突出。铁矿和焦煤下游库存增加,存在补库倾向,成材成本端得到支撑。宏观上,市场对于即将召开的中央经济工作会议充满期待,利好预期频现。综合来看,预计近期成材市场将呈现震荡偏强的运行态势。短期内,套利方面可关注螺纹01-05月差因空头移仓换月带来的小幅正套机会。
铁矿石:供需格局向好,价格震荡上行
【盘面信息】本周铁矿石主力合约减仓上行,价格一度站上780元/吨。
【信息整理】据钢联数据显示,五大钢材品种产量上升,库存下降,表观消费量回暖。同时,钢坯出口强劲。
【南华观点】从基本面来看,铁矿石边际上呈现供稳需强的格局。发运端方面,全球发运量并未显著放量,发运环比走弱。非主流矿发运环比下降且超季节性地弱。需求端方面,部分钢厂11月检修完毕,铁水产量保持稳定。从钢厂排产检修计划来看,预计11月铁水产量将维持在235万吨附近。港口疏港量处于季节性高位。库存端保持稳定。但需要注意的是,从往年季节性规律来看,第四季度铁矿石港口库存一般会大幅累库。此外,钢厂库存维持在季节性最低位,价格下跌后冬储补库需求上升。因此,目前铁矿石库存走平意味着库存超季节性去库。钢材端整体需求尚可,钢厂并未继续大幅增产,使得钢材平衡表得到优化。特别是板材端方面,预计人民币贬值和价格下跌后出口仍具韧性。钢厂利润虽然环比走弱且受到北方天气限产扰动,但整体不具备超季节性减产的条件。国内宏观财政刺激的预期目前无法证伪。反弹后的价格矛盾不大,淡季更需要关注宏观预期的变化。短期来看,价格仍将在区间内震荡。
焦煤焦炭:流动性恢复,市场温和反弹
【盘面回顾】夜盘交易中,双焦(焦煤、焦炭)高位震荡。
【信息整理】1.大商所发布通知称,自2024年11月25日起调整焦煤期货合约的交易保证金水平和单日开仓量限制。
2.具体而言,自2024年11月26日交易时起(即11月25日夜盘交易小节时),非期货公司会员或客户在焦煤期货各合约单日开仓量不得超过2000手。
【南华观点】本周矿山和洗煤厂开工率环比提高,内煤供应水平整体偏高。中蒙口岸通关车数维持高位,受汇率影响海运煤进口成本上移。近期独立焦化厂开始对原料焦煤进行少量补库,随着冬储临近焦煤补库需求有支撑。焦炭方面三轮提降落地入炉煤持续让利焦化利润微幅扩张短期内焦企减产驱动不足。需求端本周铁水产量环比下降但幅度不大用焦需求支撑刚性。展望后市近期盘面温和反弹已升水部分现货仓单。短期内铁水产量维稳且有冬储补库预期支撑双焦底部支撑较强盘面有望延续反弹。但考虑到四季度铁水季节性减产以及钢厂现金流紧张等因素冬储需求释放不足将限制盘面反弹空间。
(文章来源:南华期货)
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