黄金和白银正以疫情爆发以来前所未有的速度涌入美国金库。

最新数据显示，周三又有60万盎司的黄金被运至Comex金库，主要是Brinks金库。目前Comex黄金库存总量超过3700万金衡制盎司，相当于1152吨，超过整个瑞士的黄金储备，创2020年新冠疫情导致黄金市场错位以来的新高，且美国“虹吸”全球黄金的趋势尚未停止……

过去几周，美国“虹吸”全球黄金的报道频出，引发跨大西洋实物金条大规模流动，大银行交易员从伦敦和瑞士提取黄金运往美国。

这导致英国央行金库提取排队现象长达数周，伦敦黄金市场官员接到多通焦急电话，要求简化流程。

业内对美国突然需要大量黄金的原因解释不一，最常见的是追逐套利差价。特朗普关税威胁使贵金属市场混乱，纽约期金价格飙升，与伦敦现货金价格差距拉大，为跨大西洋运送黄金提供套利机会。

但在这波浪潮中，持有大量期货头寸、负责清算黄金交易的银行角色被忽视。Comex黄金库存增长主要来自摩根大通、Brinks和汇丰，三者库存总和超过3000万盎司。

对冲却遭遇“轧空”

纽约黄金库存大幅攀升，但美国可用于黄金期货交割的黄金可能严重不足。摩根大通和汇丰等跨大西洋市场黄金交易最大参与者对此最为紧张。英国是实物黄金首选购买地，纽约商品交易所(COMEX)进行黄金期货合约交易。

这些银行在伦敦持有金条，提供仓储服务，赚取回报；同时，在纽约持有大量黄金对冲头寸，通过出售黄金期货合约对冲金价下跌风险。大西洋两岸金价相近时，交易风险低。但去年年底纽约金价远高于伦敦时，银行出现亏损。

以往黄金期货合约很少实物交割，但金价持续上涨吸引更多投资者持有实物黄金，可用于期货结算的实物黄金短缺。对冲的银行成为多头头寸对手方，遭遇“轧空”。

银行可通过在纽约购买期货平仓，但会兑现损失，削弱盈利能力。另一种选择是将伦敦实物黄金空运至纽约交付期货合约所有者。摩根大通计划本月交付40亿美元黄金。

人们无法得知其中多少是为了减少空头损失，多少是为了套利。贵金属市场不透明，伦敦流出黄金数量可能比官方数据显示的多，流入美国的黄金也不完全进入Comex金库。

这带来美国“虹吸”全球黄金下的“第三层”迷雾：是否还有更了不起的事情？一些猜测特朗普政府是否打算重估黄金储备价值。

重估黄金储备价值可带来好处：美国财政部可将黄金重新挂钩较高水平，减少发行国债必要。如果特朗普政府想这么做，金价上涨可能是其所乐见的。美国将通过最大黄金清算银行在价格变动前进口黄金并抬高价格，然后宣布以新价格标注黄金储备价值。

另一种猜测是，特朗普打算重估储备黄金价值并现场“查账”时，美国可能没有传说中的那么多黄金，因为上一次金库审计已追溯到1974年。

当然，这种说法太过“脑洞大开”，也没有证据，只能作为笑谈。

（文章来源：财联社）