从当前的基本面分析来看，浮法玻璃的产能已显著下降至近四年来的最低水平，日熔量已缩减至16万吨以下。若这一趋势能够持续，供应端的压力将得到进一步的缓解。与此同时，下游行业仍处于赶工期，真实消费需求强劲。随着玻璃价格的下跌，深加工企业的利润空间得以扩大。近两个月来，厂家的库存减少趋势明显，但这一趋势能否持续仍需进一步观察。总体来看，短期内玻璃的基本面表现良好，价格依旧具备支撑。

供应趋势下行明显

自三季度以来，受期现货价格持续下跌的影响，浮法玻璃行业在全面亏损及库存高压的双重打击下，产能呈现加速下滑的趋势。根据钢联的最新数据，截至11月22日，国内浮法玻璃的产能为15.99万吨/日，环比增长0.38%，但同比却下降了7.12%；而光伏玻璃产能为9.01万吨/日，环比下降0.95%，同比下降6.67%。此外，国内浮法玻璃的开工率为77.63%，环比上升0.03个百分点，但同比却下降了4.45个百分点。上周产线开工条数为229条，较10月减少了4条。综合来看，浮法玻璃的产能已降至近四年来的低位，近期生产利润修复明显，但需关注行业利润持续修复后，产线点火增加的情况。

终端需求迎来改善

从房地产领域来看，11月公布的房地产数据显示，10月份的数据改善幅度为今年以来最大，主要受住宅市场的拉动。截至10月下旬，30个重点城市的商品房成交面积较9月增长了72.26%，同比增长67.14%。在政策利好及企业积极营销的推动下，销售市场已初步呈现企稳态势。目前，下游行业仍处于赶工期，真实消费需求旺盛。随着玻璃价格的下跌，下游深加工企业的利润空间进一步扩大。市场的积极变化有效提振了参与主体的信心，但长期持续性仍存在不确定性。

库存去化效果显著

国庆节后，受宏观政策利好的影响，玻璃产销有所增强，厂家的库存减少效果显著。当前，南方与北方玻璃市场的成交情况出现分化，库存增减不一，但整体库存已处于近七个月来的低位。根据钢联的数据，截至11月22日，全国浮法玻璃样本企业的总库存为4842.6万重箱，较9月下旬减少了2636.3万重箱，降幅达到54.44%。短期内，在宏观政策的刺激下，期现商补库氛围浓厚，叠加下游情绪性备货，企业库存下降明显。然而，也应注意到，期现商库存高，盘面下跌后，期现商出货会对玻璃厂家的出库造成挤压，尤其是沙河和湖北的产销开始走弱，需继续关注库存去化的持续性。

生产利润有所回升

近期，中下游补货情绪高涨，玻璃现货价格大幅上涨，行业整体盈利情况较好。根据钢联的数据，截至11月22日，煤制玻璃的利润为19.94元/吨，成本为1199元/吨；石油焦制玻璃的利润为260.99元/吨，成本为1075元/吨；天然气制玻璃的利润为-93.29元/吨，成本为1585元/吨。受益于多地玻璃现货价格的上调，煤制、天然气及石油焦的周均利润均有所回升，产线亏损情况得到大幅缓解。随着行业利润的持续修复，需关注产线点火的情况。

市场观点与策略

近期，玻璃现货价格开始出现分歧，各地涨跌不一，这表明玻璃现货价格可能已经到达阶段性顶部，因此盘面出现回调。总体来看，目前仍处于期现商集中出货的阶段，湖北和沙河地区的产销走弱，形成了负反馈。在明确的需求好转信号出现之前，短期玻璃价格或将在1200～1400元/吨的区间内震荡。要实现向上突破，需要看到中下游的冬储意愿提升或者终端需求持续好转。（作者期货投资咨询从业证书编号Z0015768）

（文章来源：期货日报）