美国总统特朗普于当地时间9日宣布，将于次日对所有国家的钢铝进口实施25%的关税措施，此举预示着全球贸易战的战火将进一步蔓延至更广泛的领域。此番关税政策的出台，无疑将对相关产业链产生深远影响，是促使产业格局迎来重新洗牌的关键节点，还是推动全球贸易体系再次经历重大变革？让我们深入探讨。

钢铁产业分析：

据数据估算，美国钢材进口的主要来源国包括加拿大、巴西、墨西哥、韩国和越南，年进口总量约为1718.6万吨，而美国自身的粗钢年产量则高达8080万吨。其中，越南从中国进口大量钢铁，再转口出口至美国，涉及转口贸易量约117万吨。墨西哥、韩国、巴西同样存在类似情况，分别向中国进口不同规模的钢铁产品，再出口至美国。综合各项数据，中国通过“直接出口+转口”方式向美国供应的钢铁总量虽高达约952万吨，但鉴于越南、韩国、巴西等国自身的钢铁产量远超其进口量，因此实际对美国市场的直接影响可能小于预期值。短期内，市场情绪释放后，钢铁价格走势预计将呈现震荡反弹态势，尤其需关注国内两会预期及产业需求的实质性影响。

铝产业影响剖析：

海关最新数据显示，中国、墨西哥和加拿大三国商品在美国未锻轧铝进口市场中的占比超过三分之二，铝成品进口占比约42%，废铝进口更是高达90%。加拿大作为美国原铝金属的主要供应国，占据了美国进口量的显著份额；而墨西哥则是美国废铝和铝合金的主要来源。尽管中国出口至全球的铝元素占全球消费的23%，但出口至美国的仅占2%，显示出对美国的直接影响相对有限。然而，值得注意的是，加拿大、墨西哥等国在一定程度上扮演了转口国的角色，尽管具体跟踪数据显示转口贸易的条件较为严苛，涉及中国的转口贸易量相对较小。

从供需基本面来看，美国电解铝厂的年产能约为150万吨，开工率在70%-80%之间波动，预计年度产量约为110万吨，而国内需求量则超过500万吨，供需失衡状况极为严重。鉴于铝是汽车制造、航空航天、基础设施建设等多个关键行业的必需原材料，加征关税无疑将推高美国国内铝价，并最终传导至终端消费者，加剧通货膨胀压力。在全球层面，贸易摩擦的升级将破坏全球贸易秩序，阻碍全球经济复苏进程。总体来看，尽管美国关税政策对我国铝出口的影响有限，对铝价的扰动也相对较小，但铝价走势仍需密切关注供需基本面动态。未来，我们将持续关注关税政策的具体落地情况，以进一步评估其对铝产业的长远影响。

（信息来源：一德期货）