白糖市场：广西糖厂提前收榨，郑糖维持震荡格局

近期，国际白糖市场风云变幻。巴西中南部地区1月上半月产糖量同比大幅下滑78.18%，出口虽有增长，但榨季已近尾声。印度方面，虽然官方发放了100万吨出口配额，但因估产存在下行风险，本榨季出口量或难有突破。泰国则表现出强劲的增长势头，2024/25榨季截至1月31日累计产糖同比增加9.88%。在国内市场，广西多家制糖企业已提前收榨，较上榨季有所提前，这令国内糖市基本面暂无新驱动，盘面多被动跟随原糖波动。后续需重点关注广西蔗区天气及实际产糖量，当前郑糖持震荡思路对待。

花生市场：现货价格平稳，期货盘面区间震荡

随着各地新花生陆续上市，市场供应宽松预期增强。基层尚未集中上量，产区余货较大，经销商理性参与购销，流通环节整体库存不大。油厂保持稳健收购策略，对市场价格形成一定支撑，但主动提价动力不足。期货盘面上，价格重心小幅上移，整体维持区间震荡格局。当前，03合约在7650-8250区间震荡概率较大。

棕榈油市场：政策端情绪缓和，短期震荡偏强

产地方面，1月马棕减产12-15%、出口降8-20%，2月初产量微降。国内方面，节后企业陆续开工，下游补货需求增加，棕榈油库存偏低。此外，巴西大豆收获进度慢及阿根廷大豆产量受天气影响，豆系继续聚焦南美。同时，美对加墨两国关税措施延迟，中美贸易关税加征等待最终定调；印尼下调2月毛棕参考价且出口专项税尚未调高，但将密切关注B40生物柴油政策执行情况。整体看，油脂市场情绪缓和，短期震荡偏强。操作上，棕榈油5月关注8800-9000压力位，单边谨慎追多，同时关注豆棕价差修复情况。

鸡蛋市场：库存高企，蛋价承压下行

供给方面，预计2025年上半年新开产蛋鸡数量将增加。需求方面，节后消费者以消化年货为主，采购积极性不高，鸡蛋消费高位断档，库存加速积累。高库存将引发市场对供应过剩的担忧，从而对价格产生抑制作用。策略上，基于鸡蛋基本面周期判断，2025年鸡蛋价格整体趋势偏弱，但不乏阶段性反弹机会。建议反弹后进行空头操作，同时可考虑3-9反套策略。产业策略方面，可多5月玉米、豆粕空5月鸡蛋。

生猪市场：节后现货走低，消费步入淡季

供应方面，伴随春节假期结束，市场供应端或将出现增量。需求方面，节后猪肉消费进入传统淡季，家庭消费以消化库存为主，餐饮行业也将出现回落。叠加鸡肉、牛羊肉等替代品价格偏低且企稳上升，猪肉消费将持续疲软。策略上，基于生猪基本面周期判断，2025年生猪价格整体趋势偏弱，但可关注阶段性反弹机会进行空头操作。同时可考虑3-9反套策略。产业策略方面，可考虑空养殖利润，如多5月玉米、豆粕空5月生猪。

玉米市场：基层售粮增加，盘面承压回落

国内方面，年前玉米售粮进度较快，年后基层卖压将低于往年。节日期间国储继续增加收储，对玉米价格形成支撑。然而，高价刺激基层售粮逐渐增加，山东深加工门前到车数量增加，玉米盘面承压回落。策略上，美玉米波动剧烈，但国内进口玉米偏少，外盘对内盘影响较小。国内来看，加工企业提价刺激现货供应增加，短期产业链博弈明显，玉米盘面预计震荡运行。建议关注近期国内政策变化。

豆粕市场：美豆出口一般，南美压力仍存，连粕高位回落

成本端方面，美国关税变化对美豆的利多支撑已计入盘面，市场回归基本面主导。巴西大豆收获增加并带动出口增多；阿根廷大豆产区迎来降雨缓解干旱担忧。国内方面，节后油厂将陆续开工，一季度大豆到港预计偏少但库存整体充足；豆粕库存处于中性水平。策略上，尽管美国与各国关税战并未涉及美豆，但美豆销售并未大幅增加；巴西大豆收获增加带来抛售卖压。国内来看，节后市场购销逐步恢复；在一季度大豆到港偏紧及下游需求恢复预期下，豆粕价格存在支撑。内外尚未形成共振，豆粕或震荡运行，建议观望。

棉花市场：等待下游需求启动，短期郑棉震荡运行

国外方面，受美原油持续走低及美元跌后反弹影响，美棉再创四年新低后反弹；中美贸易战打响，美国对中国商品征收关税但未涉及美棉。产业端方面，美棉当前年度出口净销售减少；巴西棉花播种进度远低于去年。国内供应端方面，年前疆棉加工已完成且商业库存保持高位；企业套保压力仍存。年后等待市场逐步恢复或对郑棉形成支撑。策略上，中美贸易战将对棉花终端鞋服产品输美产生限制并减少棉花终端需求；但国内反制未包括美棉且国内棉花供应充足导致郑棉压力仍存。不过随着年后市场逐步开市且“金三银四”来临，预计郑棉继续下跌空间有限并将呈现震荡运行态势。

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