蛋白粕市场周四动态：CBOT大豆价格攀升至六个月高位，市场参与者正在评估南美天气状况对大豆产量的潜在影响。受此影响，CBOT大豆承压走弱，连带豆粕与豆油市场也呈现震荡收跌态势。近期，国内油厂收到加强对进口大豆船货检验的通知，随后巴西农业部证实已收到中国关于部分巴西大豆货物不合格的通知，并暂停了五家巴西公司的对华出口业务，同时承诺将加强对害虫和杀虫剂的检验。在阿根廷，政府宣布暂时降低大豆、小麦、玉米等农产品的出口关税，其中大豆出口关税从33%下调至26%，大豆衍生品出口关税也从31%降至24.5%。在国内市场，豆粕期货价格维持高位震荡，资金离场现象明显。受物流运输收紧、海关加强检疫以及国内油厂停机等多重因素影响，豆粕现货基差保持高位运行。操作上，建议采取59反套策略。

油脂市场周四概况：BMD棕榈油价格周四下跌，跟随周边市场走势趋弱。船运数据显示，马来西亚1月1-20日棕榈油出口环比下滑18.2%-23%，同时高频数据预计同期产量环比减少9.8%。棕榈油产地报价普遍下跌，国际豆棕价差倒挂现象有所缩小。加拿大菜籽价格上涨，因市场预期供应收紧。然而，对美国贸易关税的担忧以及生物燃料政策支持可能减少，限制了菜籽价格的涨幅。在国内市场，棕榈油价格下跌，豆油价格也跟随回落。油脂备货进入尾声，菜籽油库存高企，豆油库存则有所下降。市场密切关注中美加关系演变以及印尼政策变化。操作上，建议采取偏弱思路。

生猪期货周四表现：生猪期货主力2503合约周四早盘震荡上行，尾盘有所回落。截至收盘，日度累计收涨0.5%，报收于13000元/吨。现货市场上，生猪价格出现反弹。卓创数据显示，昨日中国生猪日度均价为15.36元/公斤，环比上涨0.24元/公斤。基准交割地河南市场生猪均价为16.02元/公斤，环比上涨0.34元/公斤。北方地区养殖端出栏减少，下游屠宰端增量明显，大体重猪源紧缺，支撑价格快速上涨。南方市场多数养殖端持观望态度，部分高价走货难度较大，选择降价销售。中长期来看，供给压力大的主逻辑并未发生实质性改变。春节过后，需求季节性回落，猪价大概率延续弱势。考虑春节假期现货价格面临较大不确定性，建议轻仓或空仓过节。未来需关注产能及养殖端心态变化。

鸡蛋期货周四走势：鸡蛋期货周四震荡偏弱，主力2505合约收跌0.18%，报收于3258元/500千克。现货价格方面，卓创数据显示，昨日全国鸡蛋价格为3.97元/斤，环比下跌0.03元/斤。春节将至，销区需求有所下降，贸易商备货意愿降低，蛋价延续弱势。根据历史补栏数据，新增开产蛋鸡量将延续增加。另外，春节过后鸡蛋需求回落，蛋价大概率回调。考虑春节假期鸡蛋现货价格面临较大不确定性，建议轻仓或空仓过节。后市需继续关注养殖端补栏、淘汰心态变化对供给端的影响。

玉米市场周四分析：周四，玉米期货受股市及周边商品反弹影响，5月合约期价震荡上行。近期玉米3月合约持续减仓，5月增仓有限，加权合约持仓下降，玉米期价呈现震荡盘整态势。春节假期临近，消费主体存粮积极性提升，现货市场成交转旺。目前，华北地区玉米价格整体维持稳定，个别企业价格窄幅调整。下游深加工企业开始发布停收公告，基层购销逐渐转淡。销区玉米市场价格以稳为主，春节将近，饲料企业备货基本完成，港口成交零星，且盘面偏弱运行，场内高价小幅下调。春节前，玉米5月合约受到资金追捧，远月领涨、近月跟涨，期货上涨带动现货提价收购热情。鉴于政策对商品市场不确定性增加，玉米期货获利多单可考虑配合期权加以保护。

白糖市场昨日回顾：昨日原糖期货价格出现反弹，主力合约收于18.73美分/磅。2024/25榨季截至1月21日，泰国累计甘蔗入榨量为3972.19万吨，甘蔗含糖分11.95%，产糖率为9.979%，产糖量为396.37万吨。其中白糖产量65.21万吨，原糖产量316.41万吨，精制糖产量14.74万吨。在国内市场，广西制糖集团报价在5920~6030元/吨之间，个别企业上调10元/吨；云南制糖集团新糖报价为5890~5930元/吨，持平。原糖方面，印度出口消息明朗，期价受益于投机性买盘，重回18美分/磅以上。国内方面，当前压榨正常进行，现货报价持平，成交基本暂停。糖浆及预拌粉进口受限及成本支撑仍存，昨日夜间时段跟随原糖小幅反弹。节前预计白糖市场将以震荡为主，需注意长假风险。

棉花市场周四动态：周四，ICE美棉上涨0.54%，报收67.5美分/磅。国内郑棉CF505下跌1.18%，报收13455元/吨。新疆地区棉花到厂价为14537元/吨，较前一日增加6元/吨；中国棉花价格指数3128B级为14814元/吨，较前一日增加4元/吨。国际市场方面，近期美棉维持低位震荡走势，全球棉花供需宽松的格局制约棉价上涨空间。宏观层面扰动因素也相对有限，缺乏趋势性驱动因素。国内市场方面，昨日郑棉午盘后跳水，主要受外部情绪带动影响。基本面的支撑力度也相对有限，随着长假临近，纺织企业连续放假，开机负荷明显下降。节前预计棉价将维持震荡运行态势，投资者需注意持仓风险。

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