在今年一季度养殖利润回暖的推动下，生猪市场参与者积极扩大产能，能繁母猪存栏量截至10月已回升至4073万头，累计增长2.18%。然而，在年末的传统销售旺季中，受高产能影响，生猪价格却再度走低，市场呈现出“旺季不旺”的反常现象。

国联期货农产品事业部专家于子宸指出，尽管四季度需求旺季来临，但近年来“旺季不旺”的现象屡见不鲜。养殖端往往根据旺季需求增产，导致近期大猪出栏积极性显著提升，市场供给压力增大。需求端增量未能匹配供给端增量，市场预期转弱，生猪现货价格因此下跌。

浙商期货研究中心农产品研究员万晓泉表示，当前养殖端对后市预期悲观。受母猪产能回升及养殖端增重操作影响，生猪供给自8月起逐步增长，四季度增量明显。而屠宰量维持中性水平，需求端缺乏提振因素，旺季需求增幅有限。因此，11月下旬以来，供给持续释放，猪价进一步走弱。

中信建投期货养殖分析师魏鑫提到，气温下降后，市场需求逐步回暖，对短期现货价格构成支撑，肥标价差也更为明显。但市场信心不足，套保需求待入场，期货远月合约压力依然较大。

万晓泉预测，明年一季度生猪反弹空间有限。供给高位叠加春节提前，养殖端年前出栏压力较大。春节后需求淡季到来，预计明年一季度生猪价格整体承压，反弹空间有限。

魏鑫认为，生猪期货价格已接近历史低位。在养殖利润尚存的情况下，产能和产量保持边际增长态势，明年生猪价格将持续承压。但他也指出，由于饲料原料价格较低，整体养殖利润表现良好，企业扩大养殖规模的积极性较高。

针对2025年生猪养殖企业如何应对产能过剩的问题，魏鑫认为，虽然猪价目前处于历史中间水平，但部分企业已意识到市场供给过剩，产能扩张较为克制。总体来看，2025年生猪产量有望缓慢增长。

万晓泉则提到，养殖模式转变和猪企规模化进程推进将影响生猪产能。一方面，放养规模增加导致仔猪需求增加；另一方面，养殖技术提升和防疫防病水平提高将抵消母猪存栏数量下降的影响。因此，他预计2025年生猪整体产能仍会出现增长。

综合来看，2025年生猪市场将进入产能恢复兑现阶段，供给压力增加。受此影响，现货价格预计呈现震荡偏弱走势。明年一季度供给压力叠加春节后需求下降，预计生猪价格将进一步走低。于子宸建议投资者关注冻品入库和二育入场节奏，二季度前后供给出栏量可能下降，猪价或出现阶段反弹。

（文章来源：期货日报）