2024年，钢铁行业上市公司业绩分化明显，34家上市钢企年报揭示，六成钢企盈利，四成亏损。净利润方面，21家钢企实现正收益，宝钢股份以73.62亿元净利润领跑，中信特钢51.26亿元紧随其后，南钢股份22.61亿元位列第三。

钢企业绩分化显著

上市钢企业绩分化映射中国经济已从高速增长迈向高质量发展阶段。钢铁行业供需失衡，需求快速下滑，传统地产基建用钢需求减少。2024年，全国粗钢产量10.05亿吨，同比下降1.7%；表观消费量8.92亿吨，降幅达5.4%。

期货日报记者分析上市钢企年报发现，盈利企业多具备管理优势，在品种研发和资源保障方面布局领先。亏损企业则产品结构单一，成本管控不佳，资源优势不明显或债务负担重。钢铁行业正从规模扩张转向精细化管理模式。

从产品结构看，六成盈利钢企提升优钢、特钢、中厚板等产品附加值和特殊性能钢材产量占比，下游主要面向新能源、船舶、汽车等新兴产业。例如，南钢股份中厚板产量占比54%，多用于船舶和海洋工程，毛利率达17.88%，远高于特钢长材和建筑螺纹。

相比之下，亏损钢企虽尝试转型升级，但产品结构仍以普材为主，受行情波动大。2024年钢材价格中枢下移，企业利润难以保障。

此外，2024年中国钢材出口量增至1.1亿吨，同比增长22.7%，部分盈利钢企发展外贸业务，利润空间扩大。中信特钢出口产品毛利率19.06%，高于国内产品7.12个百分点。

上市钢企风险意识增强，期货及衍生品助力稳定经营

亏损钢企中，凌钢股份、山东钢铁、马钢股份和鞍钢股份开展期货及衍生品套期保值业务，减少盈利率下降幅度，平均下降6.12%，优于未套保企业平均7.67%的降幅。

江苏富实数据研究院院长蔡拥政表示，2021年以来，受经济周期影响，钢材和原料价格下行，部分上市钢企通过远期锁价订单和库存保值管理，锁定价格和利润，有效应对市场风险，提升经营效益。

随着企业锁价订单销售占比提高，衍生品套期保值风险管理成为关键。企业依据基差、绝对价格及预期供需状况，优化风险管理，提高订单效益。

产业客户成为期货市场交易“天然需求方”，期货行业提升服务水平，护航实体经济。

新湖期货副总经理李强指出，期货公司根据产业客户实际情况提供一对一服务，深度参与期货市场的钢企结合生产销售计划及行情判断，制订套期保值计划。部分钢企仍在了解和尝试期货及衍生品，主要风险对冲手段仍为传统库存管理。

银河期货大宗商品研究所黑色研究员戚纯怡表示，国内钢铁行业上市公司利用期货及衍生品对冲价格波动风险已成熟，但近年来企业兼并重组加速，部分钢企被收购后失去套期保值权限，总量下降。民营钢企套期保值意愿增强，积极接触期货公司，寻求专业方案。

今年一季度近八成上市钢企盈利

截至4月底，21家上市钢企公布2025年一季度业绩，近八成盈利。净利润方面，宝钢股份24.34亿元居首，中信特钢13.84亿元次之，南钢股份5.78亿元第三。

一季度，钢材出口量2743万吨，同比增长6.3%，国内需求回暖，专项债加速发行、政策持续发力，支撑钢材价格。原料方面，铁矿石、焦煤、焦炭价格下跌幅度大于螺纹钢和热卷，钢企利润有所改善。

国家统计局数据显示，2025年1-3月，黑色金属冶炼和压延加工业实现营业收入18286.4亿元，同比下降6.9%；营业成本17510.7亿元，降幅8.7%。钢企生产成本下降快于营收。

李强认为，今年一季度钢铁行业“强现实、弱预期”，钢企对未来需求下滑持谨慎态度，更愿意使用期货及衍生品提前锁定利润。

展望未来，李强指出，面对下游钢材需求结构性转变和国际贸易格局挑战，中国钢铁企业需升级工艺、优化产品结构，在存量市场寻找增量，提高竞争力。同时，加强自律控产，合理安排生产计划，确保供需平衡。在盈利阶段，具备前瞻性和风险意识，运用期货及衍生品科学锁定利润，保障收益稳定。

蔡拥政建议，钢企应重视期货及衍生品应用，加强产业链“强链”建设，布局海外业务，提升供应链控制能力。优化传统定价模式，应用衍生工具抵御风险，强化企业竞争力。

（文章来源：期货日报）