AI导读：

周末控产预期再现，钢材现货应声上涨。当前钢铁行业面临政策调控与市场博弈。中央多次表态控产决心，过往控产效果受执行力度影响。当前处于控产第一阶段，旨在扩大钢厂利润，但反弹高度受多重因素制约。建议把握结构性机会。

　　周末，控产预期再度卷土重来，钢材现货应声上涨，螺纹涨幅20-50元/吨，热卷涨幅10-60元/吨。28日开盘，盘面主力合约螺纹、热卷上涨19、27元/吨，焦煤、焦炭、铁矿石下跌16、19、3.5元/吨。当前，中国钢铁行业正站在政策调控与市场博弈的交汇点上。自2025年2月以来，粗钢压减的预期频现，控产成为市场交易的重要博弈点。在海外关税、反倾销加剧和内部产能过剩的双重压力下，钢价持续下滑，市场急需政策指引。

　　首要明确的是，年内实现控产是政策定调与供需矛盾共同作用的可预见结果。中央多次表态控产决心。中国钢铁工业协会副会长骆铁军指出，需求下滑背景下，“减产已是行业共识，亟须转化为统一行动”。结合“十五五”政策导向，工信部将修订产能置换政策，强调“控总量、优存量、促升级”，为粗钢控产提供制度保障。同时，外需受限与内需疲软双重挤压，海外反倾销调查加剧，出口变数增多；内需方面，地产用钢同比下降，建材依赖基建项目兜底，制造业扩大内需成为政策重点。

　　其次，过往粗钢控产引发阶段性行情，但效果受执行力度影响。本轮控产应更加高质量、避免一刀切、更加精准化。当前处于控产第一阶段，旨在扩大钢厂利润。但反弹高度受内需扩大幅度、原料博弈情况、政策发布节奏和落地情况三重因素制约。基建项目资金到位率是关键变量，若5月资金投放加速，建筑钢材需求或回升。两重两新政策对制造业扩大内需有促进作用。原料端弱势对钢厂利润是双刃剑。黑色板块连续多月下跌，政策超预期发布、消息面扰动将放大盘面弹性。

　　若需求无法支撑第一阶段利润扩大，将进入第二阶段：原料带动成材螺旋式下跌，形成负反馈。短期内，低库存和钢坯出口韧性支撑价格，可参与反弹行情，关注情绪性反弹机会。但中长期行业仍面临产能出清阵痛，建议把握结构性机会。

（文章来源：国海良时期货）