AI导读：

周末，控产预期再度来袭，钢材现货上涨。盘面主力合约螺纹、热卷上涨，焦煤、焦炭、铁矿石下跌。明确年内控产是政策定调与供需矛盾的结果。前三次粗钢控产引发行情，但效果受制于执行力度。当前处于控产第一阶段，反弹高度受多重因素制约。建议把握结构性机会。

　　周末，控产预期再度卷土重来，钢材现货应声上涨，螺纹涨幅20-50元/吨，热卷涨幅10-60元/吨。28日开盘，盘面主力合约螺纹、热卷上涨19、27元/吨，焦煤、焦炭、铁矿石下跌16、19、3.5元/吨。当前，中国钢铁行业正面临政策调控与市场博弈的双重考验。自2025年2月以来，粗钢压减的预期多次出现，控产成为市场交易的重要博弈点。在海外关税、反倾销加剧和国内产能过剩的双重压力下，钢价持续下跌，市场急需政策指引。

　　明确的是，年内实现控产是政策定调与供需矛盾共同作用的结果，是可预见的。中央近期多次表达控产决心。中国钢铁工业协会副会长骆铁军公开表示，在需求下滑的背景下，“减产已是行业共识，亟须转化为统一行动”。结合2025年“十五五”收官之年的政策导向，工信部将修订产能置换政策，强调“控总量、优存量、促升级”，为粗钢控产提供制度保障。同时，外需受限与内需疲软形成双重挤压，市场情绪偏向谨慎。

　　前三次粗钢控产均引发阶段性行情，但效果受制于执行力度。本轮控产应更加高质量、避免一刀切，更加精准化。当前，材的反弹和原料的下跌处于控产第一阶段，旨在扩大钢厂利润。然而，反弹高度受内需扩大幅度、原料博弈情况、政策发布节奏和落地情况三重因素制约。若需求无法支撑第一阶段利润扩大，则会进入第二阶段：原料和成材螺旋式下跌，形成负反馈。

　　短期内，低库存和钢坯出口韧性支撑价格，反弹行情可波段参与。但中长期行业仍面临产能出清阵痛，建议把握“卷螺价差收窄”、“做多钢厂利润”等结构性机会。

（文章来源：国海良时期货）