AI导读:

本文分析了螺纹钢热卷和铁矿石等黑色系期货的行情,包括限产预期、基本面情况、库存去化、出口需求等,同时展望了未来价格走势和投资建议。指出钢材价格支撑显著,但中长期供大于求格局未变,铁矿石整体偏空,焦煤焦炭短期供需双旺,铁合金高库存压力仍存。

  螺纹钢热卷:静态基本面尚可

  【行情回顾】限产预期未兑现,盘面跳空低开低走。

  【信息整理】1.宝钢股份召开业绩说明会,预计控产政策将出台,需以国家正式文件为准。宝钢将严格执行限产。2.外交部表示中美未就关税问题进行磋商。3.吉林省建材钢厂生产情绪低迷,选择生产钢坯,订单超20万吨,交货期5-6月。4.玉渊谭天称,增量政策将在6月底前推出。5.央行表示将适时降准降息,创设新货币政策工具。美债波动对我国外汇储备影响有限。6.发改委称将出台稳就业稳经济举措。

  【南华观点】钢材基本面较好,出口需求强劲,库存去化顺畅,五一假期临近,下游有补库需求,钢材价格支撑显著。市场传闻5000万吨粗钢限产,但真伪未知,限产或使钢材与原料强弱关系转变。若限产未落地,中长期供大于求格局未变,盘面反弹空间受限。

  铁矿石:减产预期反复

  【盘面信息】铁矿09合约增仓反弹。

  【信息整理】1.宝钢预计控产政策将出台。2.全球铁矿石发运量回升至3188.2万吨。

  【南华观点】铁矿石行情维持强现实、弱预期,可能持续到五月中下旬。铁水产量上行,钢材需求整体尚可,但市场未交易强现实,而是预期五月中下旬接单可能走差。粗钢减产预期加强,若关税维持且无强力财政刺激,钢厂自发减产量级可能有限。铁矿石整体偏空,反弹将是加空入场点。

  焦煤焦炭:05合约临近交割,注意风险防范

  【盘面回顾】周一双焦震荡下跌。

  【信息整理】1.中美双方未就关税问题进行磋商。2.央行表示将适时降准降息,创设新货币政策工具。美债波动对我国外汇储备影响有限。3.美财政部上调二季度举债规模预期。4.宝钢预计控产政策将出台。

  【产业表现】焦煤:焦煤矿山开工率走高,路透海煤发运偏紧,口岸通关下滑。焦化厂生产积极性良好,但节前补库暂告一段落,焦煤上游矿山环节库存压力较大。焦炭:一轮提涨落地后,焦炭供应稳步回升。钢厂盈利比例提高,铁水产量超预期增产,焦炭基本面边际改善。

  【南华观点】受粗钢压减消息扰动,盘面钢厂利润快速扩张,钢材现货跟涨,煤焦短期供需双旺,价格底部有支撑。中长期看,若粗钢压减政策不能立即执行,钢材矛盾将重新累积,建议短期观望,五一假期轻仓过节。

  锰&硅铁:硅锰继续累库

  【核心逻辑】硅铁成本维稳,硅锰减产及锰矿供应增加预期,锰矿价格或继续下跌。合金厂利润下滑,继续减产。铁水产量增加,五大材产量小幅增加,但库存去库速度一般。硅铁库存环比减少,硅锰库存环比增加。

  【南华观点】铁合金基本面维持减产定价趋势,高供应压力缓解,但需求疲软,供给端过剩,高库存压力仍存。建议反弹逢高做空。

(文章来源:南华期货