AI导读:

一季度国内经济数据超预期,钢价受出口端压力走弱,但内需表现强劲。原材料供应宽松导致成本下降,出口端受反倾销和关税影响显著。预计二季度钢材内需向好,钢价将逐步企稳反弹,但需警惕海外需求收缩风险。

  今年一季度国内经济数据表现超预期,房地产行业多项指标降幅显著收窄,基建与制造业投资增速明显加快,内需展现出强劲韧性。当前钢价走弱的主要压力源自出口端:2月越南对中国钢材启动反倾销征税,美国也在1—4月期间对中国商品加码关税。尽管关税对出口的后续影响尚存不确定性,但期货盘面已消化相关利空。考虑到未来关税谈判可能缓和,且国内政策有望进一步加码,预计钢价已触及阶段性低点,短期将呈现震荡反弹趋势。

  2025年1月至4月中旬,钢材价格震荡下行。此阶段,铁水产量超预期,原材料供应宽松。焦煤因库存高企,价格持续下跌;铁矿石在高供应预期下价格也疲软,双重因素导致钢材生产成本走低。

  出口端冲击显著。越南宣布对中国热轧钢产品征收临时反倾销税,最高税率达27.83%。美国一季度对中国商品加征20%关税,并对钢铁和进口加征25%关税。4月,美国实施“对等关税”政策。贸易保护主义抬头,全球经济前景不明,钢材价格下行压力加剧。

  一季度,钢材市场需求分化。内需方面,制造业、基建和地产对钢材需求各异。制造业需求显著增长,特别是汽车、家电、机械等行业。基建投资表现亮眼,二季度用钢需求预计增长。地产方面,需求降幅预计收窄。

  二季度钢材需求的不确定性主要来自海外市场。中国钢材出口量已突破1亿吨,占比大幅提升。尽管越南和美国需求预计减少,但中国钢材出口量同比增长。预计二季度钢材出口环比降幅有限。

  4月钢材市场呈现结构性分化。螺纹钢去库量持续改善,部分地区规格短缺,显示需求端韧性增强。

  成本端,原材料价格波动显著影响钢价。焦煤市场受高供应与上游高库存压力,价格持续走弱。铁矿石方面,全球发运量减少,库存累积压力可控,期货盘面持续走强。

  综合来看,市场已计价悲观出口预期,二季度钢材内需向好;钢价已触及历史低位,供需格局改善与成本支撑下,后市下行动能衰减。预计钢价将逐步企稳反弹,但需警惕海外需求收缩等风险。

(文章来源:期货日报)