豆粕市场近期波澜再起，供需矛盾持续加剧，价格走势备受瞩目。

今年以来，现货豆粕价格同比涨幅已达到23.7%。特别是自8月中旬以来，随着国内下游行业为国庆备货，豆粕现货价格更是持续攀升，部分地区价格已突破5200元/吨大关，创下近10年新高。9月22日，豆粕期货主力合约收盘报价4077元/吨，上涨49元/吨，涨幅1.22%。国家粮油信息中心的数据显示，沿海地区43%蛋白豆粕现货报价在4830~4920元/吨之间。

此次豆粕价格上涨的根源在于成本端供应的进一步收紧。据美国农业部最新供需报告，美豆种植面积、收获面积、单产、压榨量、出口量及期末库存均有所下调。其中，2022/23年度美国大豆期末库存被调低至2亿蒲，创下7年来的最低水平。受此影响，国内大豆进口成本增加，进口量明显放缓。海关数据显示，8月份中国大豆进口量为717万吨，同比降低24.5%，为2015年以来同期最低水平。1至8月中国进口6133万吨大豆，同比下降8.6%。

与此同时，国内主要油厂豆粕库存也大幅下降。截至9月19日，国内主要油厂豆粕库存为46万吨，同比下降幅度达56%，比过去三年同期均值减少50万吨。由于大豆到港量偏低，大豆库存下降，加上生猪养殖利润高企，直接拉动豆粕需求增加，导致油厂豆粕库存下滑至历史偏低水平。

面对豆粕价格的持续上涨，农业农村部于9月19日召开豆粕减量替代行动工作推进视频会，全面推进豆粕减量替代行动，以促进养殖业节粮降耗，保障国家粮食安全。会议指出，粮食安全最突出的矛盾在饲料粮，豆粕减量替代既是应对外部供应不确定性的被动选择，更是贯彻新发展理念推动高质量发展的主动作为。据统计，通过大力实施豆粕减量替代行动，2021年全国养殖业消耗的饲料中豆粕占比已降到15.3%，比2017年下降2.5个百分点，节约豆粕1100万吨。

在资本市场上，豆系期权品种的上市也为市场提供了新的风险管理工具。自8月8日黄大豆1号、黄大豆2号和豆油期权在大商所挂牌交易以来，豆系三期权市场运行稳健，持仓量稳步增长，展现了良好的发展潜力。不少产业客户积极参与，构建灵活多样的期权组合，以满足自身在风险管理等方面的实际需求。此外，豆粕ETF(159985)也受益于豆粕价格的持续上行，今年以来涨幅近45%，持续排名ETF产品第一。

展望未来，随着成本端供应收紧和国内供需矛盾的持续，豆粕价格重心或将震荡上移。美尔雅期货农产品小组报告认为，国内下游十一备货将会持续，而人民币贬值增加油厂进口成本，四季度豆粕或将继续呈现需求增量大于供应增量的状态，豆粕库存将进一步下滑。因此，中短期豆粕近强远弱格局将延续。

总之，豆粕市场的波动不仅影响着养殖业的成本和利润，也牵动着资本市场的神经。在供需矛盾加剧的背景下，如何有效管理风险、保障国家粮食安全成为业界关注的焦点。

（文章来源：券商中国，图片及链接信息已保留，未做改动）