当前距离春节已不足20天，期货日报记者通过电话调研发现，今年玻璃产业链库存情况与往年大不相同，已降至中性偏低水平。

河北正大玻璃期货部负责人崔彰表示，当前玻璃产业的特点是全产业链库存偏低，现货价格也在低位震荡。大部分厂家库存处于低位，个别地区甚至“零库存”；贸易商库存也较低，普遍采用“随购随销”策略；期现商库存虽呈增加趋势，但体量不大；深加工企业同样存货不多，主要根据订单灵活采购。

崔彰指出，这种全产业链库存偏低的情况往年较为罕见。往年此时，冬储工作已开始，玻璃生产厂家会通过优惠措施将库存转移至中下游客户手中，整体库存水平高于当前。

惠行实业玻璃纯碱期现经理和文婷表示，当前玻璃市场正处于节前刚需尾声与贸易商未完成冬储的交汇期。沙河地区厂家库存较低，尚未出台冬储政策；湖北地区厂家库存中性，去库意愿强烈，部分库存在盘面交货，产销情况良好，但未集体涨价，多数厂家已公布冬储政策，预计近期中下游将采取冬储行动。

和文婷认为，玻璃产业亏损后，产线批量冷修，日熔量下降，但需求展现出较大韧性，这是当前产业链库存偏低的主要原因。

崔彰透露，2024年玻璃市场供需同步下行，上游厂家心态谨慎，采用低库存策略应对需求下滑；中下游订单减少，观望情绪浓厚，囤货意愿低，同样采用低原片库存策略。

目前，玻璃产业链库存偏低主要体现在沙河厂家和深加工环节。沙河厂家库存较低的原因一是产能阶段性趋减，旧产线冷修、新产线未点火，本地企业大生产线南迁；二是沙河对应销区广泛，有大量期现商参与，价格优化能力较强。

我国玻璃市场通常呈现季节性规律。然而，2024年梅雨季结束后，玻璃市场表现不及预期，传统贸易商多次“抄底”失败后转向直销。

和文婷表示，2024年玻璃整体跌价，贸易商更易亏损，多次亏损后心态趋于谨慎，维持低库存状态，减少租库库容。华东地区贸易商因租库成本高，很多退库改做“厂对门”销售。湖北贸易商与下游保持传统赊账模式，下游资金回笼情况差，影响贸易商资金状况，导致其无法维持较高库存。

玻璃深加工企业也因订单不佳、资金状况不佳而改变采购节奏，保持较低库存状态。

和文婷称，2024年9月底至10月初，随着玻璃产线冷修批量兑现、宏观情绪好转，深加工企业逐渐将库存补至与订单相对应的水平，并一直保持低位至年底。传统玻璃贸易商大多如此。

调研发现，玻璃产业链库存低是整个市场的普遍现象，表明玻璃产业正面临供需失衡、供给收缩、需求回落更快的新常态。企业更加谨慎，采取灵活的库存管理策略，注重风险控制和市场适应能力。

和文婷认为，目前玻璃产业链中下游中低库存水平是市场普遍现象，玻璃厂库存水平各异，但整体趋势相同。这反映出2024年玻璃上下游都处于去产能阶段，需求结构也在发生变化。

由于地产订单明显走弱，其他部分需求占比增加，市场对玻璃需求的预期并不积极，更多从供应角度推算2025年预期。

和文婷指出，目前玻璃产业链各环节库存水平反映了市场现状与产业参与者对未来的预期，中长期具有一定持续性，但这种状态会随预期变化而变化。

崔彰认为，玻璃产业链低库存状态的持续性取决于市场需求的变化和生产能力的恢复。如果需求持续增长，企业可能会逐步增加库存；如果市场波动较大，库存可能再次下降。他预计，后期玻璃市场补库节奏将呈现阶段性特点，2025年一季度可能出现季节性累库，二季度有望迎来需求小旺季，带动玻璃厂库存去化。

和文婷表示，目前传统贸易商对冬储有兴趣，期现商对期现正套也有建仓意愿。春节前中游可能出现补库行为，部分深加工厂家则相对冷静，愿意维持随用随拿状态。

（文章来源：期货日报）