【原油】隔夜油价收跌，以黎停火确定性加大，地缘溢价回落。明年全球弱需求及供应难减的背景下，累库担忧持续。短期受制于OPEC+增产节奏的不确定及宏观地缘氛围摇摆，期价在均线密集区震荡，建议区间高位短空持有。

　【燃料油/低硫燃料油】高硫燃料油重点关注OPEC+协议产量及伊朗出口预期对供应的扰动。需求淡季及供应走高，预计冬季价格有所回落。低硫燃料油短期矛盾有限，绝对价格跟随原油偏空。

　【沥青】最新周度库存数据显示炼厂恢复去库，社会库去库幅度增加，整体商业库存去库速度加快。但原油回落及近期冬储市场观望情绪仍存，沥青暂不宜过度乐观。

　【液化石油气】下游逢低采购，月末CP预期坚挺，国际市场回落后再度反弹。国内PDH开工率已回落，但毛利亏损未加剧，且下周有部分装置计划复工，化工需求或下行企稳。停产预期冲击有限，原油走势偏强，盘面维持震荡。

　【尿素】尿素盘面弱势延续，现货成交一般。尿素日产偏高，需求跟进不足，库存持续累积，压力较大。西南天然气法装置减产临近，供需边际预期改善，但高库存压制，需求不温不火，上行动力不足，短期行情震荡偏弱。

　【甲醇】甲醇盘面回落，受弱现实拖累。西南部分气头装置停车，国内装置产能利用率下降，传统下游需求偏弱，内地烯烃装置持续外采甲醇。海外天然气装置大面积减产，进口甲醇到港量大幅回落，后续有持续减量预期。短期甲醇下行有国内外供应减量支撑，上行受港口高库存及弱需求压制，行情震荡偏强。

　【聚丙烯/塑料】塑料价格经过反弹，基差修复，目前供需双增，对价格引领作用不强。聚丙烯方面，前期检修企业恢复，助推供应端增量。需求端订单跟进放缓，下游制品行业平均开工下降。

　【PVC/烧碱】PVC供应维持高位，需求走低，内需硬制品开工下滑。烧碱方面，山东省内库存低位，主要下游接货顺畅，短期压价可能性不大，价格高位震荡。

　【PX/PTA】PX装置负荷偏高，PX-Brent价差低位震荡，短流程装置效益不理想，PX估值低位。四季度PTA产量上升，供需改善，但产业链终端需求季节性减弱，且调油处于淡季，PX上行驱动不足。PTA后市检修量低，有新装置预期，需求短期有韧性，中期走弱，加工差回落。板块基本面偏弱，估值下行空间有限，跟随油价波动。

　【乙二醇】乙二醇国内供应持续增长，需求回落。供需将逐渐转弱，且有新产能压力，行业维持偏弱预期。

　【短纤/瓶片】短纤产销偏弱，加工差高位回落，后期需求走弱。短纤有累库压力，反套滚动操作，风险在工厂减产或订单向好。瓶片供应维持，需求一般，加工差低位震荡，年底有新产能预期，过剩格局下，瓶片维持偏弱预期。

　【玻璃】周末产销一般，延续累库模式，价格偏弱。期现商出货，上周库存由降转增。行业利润修复，石油焦和煤炭小幅盈利，天然气亏损。近期冷修速度放缓，产量回升。加工订单环比改善有限，同比偏弱，南方改善，北方下滑。地产销售下滑，观察后续走势。短期冷修放缓，行业累库，期价震荡偏弱，但下方成本支撑，供需边际改善，底部支撑抬升，中期或宽幅震荡。

　【20号胶/天然橡胶/丁二烯橡胶】国际原油期货价格大跌，泰国原料市场价格总体上涨。国外天然橡胶供应高产，中国云南产区停割。上周国内丁二烯橡胶装置开工率提升，菏泽信科重启。上周国内轮胎开工率大幅回升，轮胎产成品库存回升。青岛地区天然橡胶总库存回升，中国顺丁橡胶社会库存回落，上游中国丁二烯港口库存回落。综合来看，橡胶基本面偏弱，成本面走弱放缓，策略上RU/NR谨慎，BR观望，关注套利机会。

　【纯碱】周一再度累库，轻碱表现好于重碱。个别企业提升负荷，上周产量回升。本周暂无检修计划，江苏井神装置计划恢复，周度产量或继续上行。金山减产有待跟踪。光伏库存压力大，后续存冷修预期，重碱刚需下滑。目前下游原料库存15天左右，现货未企稳，预计大幅度补库的意愿较低。供给存新增压力，刚需消耗减少，若无实质性减产动作，纯碱仍面临供需过剩。

（文章来源：国投期货）