近期，在能化板块中，甲醇相对抗跌。

国内甲醇期现货表现偏强，特别是西北地区，受内蒙古新建甲醇制烯烃装置持续外采影响，价格持续上涨。期货日报记者了解到，目前西北主流出货价格已涨至2250～2300元/吨，较3月初上涨了约100元/吨。港口地区相对内地偏弱，主流出罐价格在2680～2700元/吨，较月初上涨了60元/吨左右。

甲醇盘面相对抗跌的主要驱动来自两个方面：内地现货价格走强明显，带动港口市场；海外装置未大规模重启，进口短期偏少，市场形成共振。齐盛期货分析师蔡英超表示。

格林大华期货能化组负责人吴志桥指出，当前春检启动，海外甲醇装置恢复不及预期，下游需求陆续恢复，偏强的基本面对甲醇期价形成较强提振。

据悉，上周国际甲醇装置开工率下降至52%，卡塔尔Qafac110万吨/年装置计划外停车，进口利空兑现估计延后。同时，宁波富德、兴兴MTO装置陆续重启，提振市场氛围。

吴志桥称，国内甲醇供应在很大程度上依赖中东进口，占比超60%。2024年中国从伊朗进口的甲醇为147万吨，预计国内进口伊朗甲醇的总量占伊朗总产量的30%以上。目前伊朗甲醇装置恢复时间比预期晚，后续存在不确定性。非伊朗甲醇装置方面，后期仍有部分装置计划检修，届时出口至中国的量难以维持中高位水平。

春节前，市场普遍预期进口减少，港口库存会快速下降。但实际情况是，进口确实减少了，港口库存却不降反升，当前总库存在104万吨左右，较去年同期偏高32万吨。蔡英超解释，这主要是市场认可了春节前后进口会大幅减少的预期，积极采取避险措施造成的。下游普遍亏损严重，选择在春节期间主动进行检修，部分下游在春节前就开始主动备货，目前仍有企业尚未使用完春节前签单采购的货物。

就后市而言，蔡英超认为，伊朗本轮限气基本结束，甲醇装置将陆续重启，进口会逐步恢复至正常水平。内地部分地区与港口的套利窗口基本关闭，港口压力会有所减轻。

吴志桥表示，在原油大跌、煤炭表现偏弱的情况下，甲醇期价仍然坚挺。但甲醇进口恢复只是时间问题，库存若难以持续去化，甲醇估值偏高和基本面转弱等利空或对盘面构成下行压力。后期能化板块整体受原油影响加重，甲醇难以独善其身。

甲醇期货后期走势的关键在于海外装置重启时间，以及对国内港口市场的影响。同时，下游MTO装置运行情况也需重点关注。吴志桥认为，如果原油和烯烃价格持续下跌，甲醇价格处于高位，MTO利润持续受压缩，不排除烯烃装置再次检修的可能，从而形成负反馈。

方正中期期货研究院产业研究中心负责人夏聪聪认为，后期需求逐步恢复，供应端存在变数。海外装置停车较多，部分装置重启时间推迟，进口短期难有明显回升。短期甲醇向上驱动有限，价格大概率延续区间震荡走势。

夏聪聪指出，装置春季检修或推动甲醇价格重心上移。若后期企业检修增加，且停车时间较为集中，甲醇行业开工率下滑幅度将扩大。从成本端来看，油价和煤价走势均比较低迷。

（文章来源：期货日报）