原油

　　OPEC增产预期增强，短期油价承压偏空运行

　　地缘政治方面，有消息称美国正起草对俄罗斯制裁宽免计划，俄乌冲突的不确定性持续扰动能源市场。供应方面，欧佩克+在3月3日的虚拟会议上决定4月继续执行每日增产13.8万桶的计划，但强调会根据市场条件暂停或逆转增产决定。总体来看，OPEC增产预期落地可能性大幅提升，油价短期承压偏空。

　　聚酯

　　乙二醇去库幅度缩减，价格承压偏弱

　　PTA供应方面，3月恒力石化3#、仪征化纤、海伦石化、逸盛大化2#计划检修，逸盛海南、恒力惠州计划重启，其余装置保持降负或延续检修，预计3月国内PTA装置产能利用率降至78%附近。乙二醇供应方面，乙二醇产能利用率在65.98%，多套装置春检计划多在4-6月，3月实际产量损失有限。华东主港库存67.12万吨，较上一统计周期降低4.07万吨，预计3月库存难以大幅去化。需求方面，下游聚酯综合产能利用率在87.8%附近。成本方面，受OPEC+4月增产影响，原油价格短期或下行，利空下游能化品。总体来看，下游聚酯需求后劲不足，乙二醇价格承压偏弱。

　　甲醇

　　2月产量和进口量双减，但二季度下行压力加大

　　2月甲醇产量为779万吨，较1月减少78万吨，3月检修装置增多，日均产量预计下降3%左右，月产量预计达到835万吨。2月外轮卸货数量为50.96万吨，较1月减少54.46万吨，中东货源仅有17.59万吨。3月预计进口量不超过55万吨，中东货源虽有增长，但非伊装置临时停车增多，进口量依然极少，支撑现货价格。然而，产量偏高、成本下降以及需求不足等利空因素持续存在，二季度价格下行压力加大。

　　聚烯烃

　　原油下跌，聚烯烃回调风险增加

　　OPEC+决定4月起增产，原油加速下跌，盘中跌近3%。过去六周，聚烯烃期货价格持续上涨，与原油期货和煤炭现货价格持续下跌的走势严重背离。二季度能源价格预计进一步走低，聚烯烃将受到拖累，出现补跌行情。建议卖出看涨期权并逐步做空期货。周一现货报价小幅上涨，市场成交一般，期货进一步上涨空间有限。

　　橡胶

　　季节性减产利好胶价，但港口库存压力依旧

　　东南亚各产区陆续进入减产期，原料产量如期下滑，但割胶基本符合季节性特征。国内终端车市受益于政策刺激预期乐观，但传统消费淡季导致需求兑现反复，港口贸易库存延续累库趋势，结构性库存压力不减，胶价上方空间有限。

　　纯碱

　　纯碱持有卖看跌期权，玻璃关注空单止盈信号

　　纯碱企业减产计划落实，日开工率降至82.91%。4月前光伏玻璃抢装，光伏玻璃产线陆续恢复，昨日光伏玻璃运行产能环比增加0.3万吨。少量浮法玻璃产线复产点火，昨日光伏+浮法玻璃运行产能环比合计增加0.36万吨。随着产线恢复，短期玻璃企业备货需求支撑重碱出库。纯碱供需结构边际改善，周一碱厂去库3.27万吨。但产能过剩背景下，基本面改善幅度仍取决于检修减产规模。当前价位多单赔率难评估，卖看跌期权胜率优于期货单边。

　　浮法玻璃

　　本周元宵节后第三周，刚需逐步恢复。昨日四大主产地产销率简单平均值回升至85%，较上周五提高8%。上游玻璃厂被动累库速度放缓，但绝对值仍偏高，叠加中游投机库存，“弱现实”导致玻璃现货价格继续走弱。不过，当前盘面估值偏低，且需求淡季逐步接近尾声，关注盘面1200以下主力空头减仓、离场等空单止盈信号。

（文章来源：兴业期货）