AI导读:

上周甲醇价格反弹,整体表现偏强。国内供应继续回落,海外伊朗装置重启推迟。MTO需求回升为价格提供支撑,但利多基本兑现,后期关注伊朗装置重启和进口量回归。港口去库预期存在,单边操作建议等待偏空机会。

  核心观点:中性 上周甲醇价格出现反弹,月差也小幅上扬,整体市场呈现出偏强的态势。在供应端,国内甲醇装置的开工率持续下滑,特别是煤制甲醇装置的开工率有所下降。自2月底起,国内甲醇装置陆续进入检修阶段,预计3月和4月的供应量将进一步减少。海外供应方面,伊朗的甲醇装置开工率依然偏低,由于近期伊朗遭遇阶段性寒潮且天然气价格偏高,装置的重启时间可能会推迟,市场密切关注伊朗装置的重启进展。

在需求方面,传统下游行业的开工率继续回升,醋酸、甲醛和MTBE的开工率均呈现上行趋势。周内,宝丰企业的外采行为进一步刺激了内地市场情绪,预计内地市场将继续去库存。MTO需求方面,宁波富德和兴兴的MTO装置近期相继重启,MTO需求的回升为甲醇价格提供了明显支撑。然而,利多因素已基本兑现,后期市场将重点关注伊朗装置的重启以及进口量的回归。从价格角度来看,港口去库预期可以通过正套策略来表达,但单边操作建议等待海外供应回归后兑现偏空机会。

  动力煤:偏空 煤炭价格呈现走弱趋势,坑口和化工煤价格均出现下跌。

  国内供应:偏多 国内甲醇装置的开工率继续下滑,春季检修计划逐渐兑现。

  进口:偏多 海外甲醇装置的开工率维持在低位,但伊朗装置的重启预期或将实现,进口量短期内偏低但有增加预期。

  下游需求:偏多 需求持续回升,传统需求继续增长,烯烃需求也有所回升,兴兴MTO装置成功重启。

  上游利润:偏空 煤制甲醇的利润表现较好;天然气制甲醇的利润一般;焦炉气制甲醇的利润表现较好。

  MTO利润:偏空 MTO利润有所回落,当前利润水平中性偏低。

  库存:中性 港口甲醇库存减少,内地库存水平偏低。

(文章来源:紫金天风期货