近期，甲醇港口库存持续下降。最新数据显示，本周中国甲醇港口库存总量为80.01万吨，较上一期数据大幅减少11.1万吨。期货日报记者了解到，当前甲醇市场整体处于去库状态，各地区库存均有明显下降。

本周甲醇港口库存大幅去化，这一趋势符合市场前期判断。中信建投期货能化高级分析师刘书源指出，具体细分区域来看，江苏等主流区域提货量显著增加；浙江地区在刚需稳定消耗的情况下同步去库；华南主流库区提货情况良好，库存显著下降。

齐盛期货分析师蔡英超认为，近期甲醇库存大幅下降属于延后现象，主要归因于两方面。一方面，港口地区的兴兴、富德两套MTO装置重启，消耗增加，企业自备原料库存大幅下降；另一方面，内地进入春检期，西北、华中、华北等地均有装置开始检修，供应减少，价格走高，与港口地区的套利窗口关闭，内地货源补充不足，港口去库明显。

此外，进口减量也是甲醇港口去库的重要因素。永安期货分析师周禹通介绍，自2024年10月中旬以来，伊朗装置因天然气紧缺等原因逐步停车，至2025年1月初，伊朗装置基本全部停车，仅剩少量装置仍在运行。

从国内甲醇进口量来看，已从2024年12月的115万吨下降至今年1月的90万吨，2月进口量预计进一步下降至58万吨，3月小幅回升至65万吨，同比减少20万吨，为近五年同期最低水平。周禹通表示，从发船情况看，伊朗3月已发船约20万吨，若伊朗甲醇装置在3月下旬如期重启，3月全月伊朗发运量预计将达到44万吨。非伊朗装置在3月初部分重启，预计月度发船量将提升至40万~45万吨，则4月我国进口量乐观预期为85万~90万吨，在2505合约到期前，进口量同比明显下降。

与往年同期相比，当前港口地区总库存仍处于五年来历史同期高位，尤其是可销售库存，创历史同期新高，约为2024年同期的两倍。周禹通预计，甲醇港口3月、4月库存将会大幅去化，其中3月去库30万吨，4月预计去库10万~30万吨。去库幅度取决于伊朗3月下旬装置的重启速度和发货速度。

目前，伊朗地区气温回升，燃料需求大幅下降，甲醇装置已进入重启阶段，有望在4月逐步恢复对中国的出口节奏，届时港口烯烃原料低库存的局面将有所改善。而传统下游需求受利润等因素压制，恢复或较为缓慢，内地处于“春检”时段，市场在4月前大概率会维持较弱的供应。蔡英超认为，甲醇库存可能还会下降，但下降幅度会放缓，市场或维持中高位库存进入夏季。

中信建投期货能化高级分析师刘书源认为，短期港口仍处于去库阶段，或在4月中旬达到偏低水平，此后或重新开始累库。进入4月，工业用气需求恢复，已有三套装置恢复点火，预计其装船抵港时间将在4月下旬。同时，受中国与海外价差缩小影响，非伊货源抵华意愿增强，4月下旬到港量预计较为可观。

从需求端来看，港口两套主流烯烃装置将在4月进行检修。此外，原油持续下跌也会对MTO装置的经济性产生一定影响，需持续关注计划外的MTO设备检修。刘书源指出，除港口因素外，内地装置检修时长也值得市场关注。在煤炭成本偏低的背景下，煤化工上游企业受高利润驱动持续开车，当前内地甲醇工厂现金流利润处于同期最高水平，后续检修周期可能缩短。

短期来看，低库存或对2505合约价格形成支撑。但需注意，下游利润偏低，甲醇价格大幅上涨将压制下游利润。周禹通认为，若下游需求有所回暖，甲醇价格上涨空间较大。甲醇市场正处于激烈博弈阶段，难以产生趋势性行情。

（文章来源：期货日报）