原油

　　供应端：特朗普中东访问在即，俄乌将在土耳其谈判，本周地缘动向或将进一步确认OPEC+的产量宽松预期。OPEC+决定6月继续增产41.1万桶/日，并警告不遵守配额的国家可能面临制裁。沙特意在加强OPEC+纪律，同时配合特朗普的低油价政策。EIA数据显示，美国原油产量再次下降10万桶/日，低油价对页岩油产业造成伤害。

　　需求：美国关税战仍是需求端焦点，中美关税大幅下降超出市场预期，但当前关税水平仍高，对现实需求的抑制或将持续。EIA数据显示，美国汽油煤油需求有韧性，柴油需求下滑，美国经济衰退预期减弱。

　　库存：截至5月2日，EIA原油库存下降203万桶/日，汽油库存上涨18.8万桶/日，馏分油库存下降110万桶/日。

　　观点：原油仍受特朗普政策影响，关税带来的弱需求预期和OPEC+增产是当前主导因素。中美关税缓和带来短期乐观，但高关税对需求的影响及OPEC+产量预期仍需关注。

　　PTA/MEG

PX-PTA：

　　供应端：截至5月8日，PX开工回升至78.1%，PTA部分装置检修延期，开工降至71%。

　　需求端：聚酯开工持稳至89.96%，终端织造开工回升至64.27%，但订单开工持续下降，需求整体仍在负反馈中。

　　观点：PX、PTA处于去库期，PTA检修增多，加工费回升。原油与需求中期趋势向下，但短期关税缓和，聚酯维持高开工，终端预期改善，PTA估值有望修复。

MEG：

　　供应端：截至5月8日，MEG开工持稳至58.8%，海外也进入检修期，进口有下降预期。

　　需求端：聚酯开工持稳，终端织造开工回升，但订单开工持续下降。

　　库存端：截至5月6日，华东主港MEG库存下降，库存中位偏低。

　　观点：中美关系缓和后，利好MEG需求，但现实端到港仍在高位，去库不及预期。中期需关注乙二醇国内外检修情况。

　　纯碱玻璃

1、市场情况

　　玻璃：今日浮法玻璃现货价格略降，沙河市场交投偏弱，京津唐出货尚可。华东、华中市场成交重心下移，华南市场出货偏弱。东北区域出货较高，贵州区域价格上调。

　　纯碱：国内纯碱市场趋稳，供应量下降，下游需求平平，延续刚需补库。

　　2、市场日评

　　玻璃：

　　中长期矛盾：新房销售持续下降，玻璃需求下降。当前供需趋于平衡，但市场情绪悲观。

　　当前矛盾：玻璃库存回升，市场情绪悲观。但下游深加工订单回升，供需趋于平衡，价格跌至成本附近。中美关税税率下调，市场情绪或好转，但中长期预期仍偏弱。

　　观点：震荡。

　　纯碱：

　　中长期矛盾：纯碱产能增长，需求走弱，供需过剩。

　　当前矛盾：供需过剩，部分厂家联合检修，市场可能炒作检修。但纯碱产能明显过剩，库存高位，建议逢高空。

　　观点：偏空。

　　甲醇

甲醇：

　　供应端：截至5月8日，甲醇装置开工负荷升至92.2%，海外开工升至78%。

　　需求端：下游加权开工略降，MTO开工下降，传统下游开工也小幅下降。

　　库存：港口库存上升，工厂累库，待发订单小幅下降。

　　观点：港口进入累库期，关注进口和非MTO需求。进口大增、MTO检修情况下，甲醇中期驱动向下。本周中美关系缓和，短期利好，但中期看空。

　　PP

PP日评：

　　供应端：PP开工率升至85.5%，近期PDH装置开工下降。

　　需求端：多数行业外贸订单放缓，行业平均开工微降。

　　库存：累库至86万吨，产业链库存不高，维持正常水平。

　　预测：PP供应过剩，但需求相对PE更好，格局偏震荡。关税对PP供应影响有限，当前中美关系缓和后，PP预计震荡。

　　PE

LLDPE日评

　　供应端：PE开工率仍在89%，上半年新投产压力大，但关税对供应端影响有限。

　　需求端：下游制品平均开工率下降至39.7%，较去年同期偏低。

　　库存：累库至86万吨，产业链库存不高，维持正常水平。

　　预测：PE供应仍维持在高位，反弹看空。当前中美关系缓和后，PE价格或重新计价需求预期。

（文章来源：混沌天成期货）