进入4月，螺纹钢价格迅速跌破3033元／吨关口后，跌势略有放缓。最新数据显示，螺纹钢表观需求虽有回升，但幅度有限，且当前已处于旺季峰值，后续需求或将下滑。在此情境下，螺纹钢缺乏支撑，预计短暂休整后仍面临下行压力。

铁水产量回升

钢厂生产方面，年初以来，铁水产量持续回升，进入增产周期。截至4月14日，247家钢铁企业铁水日均产量达240.22万吨，周环比增加1.49万吨。钢材产量方面，截至4月18日，五大钢材品种供应872.71万吨，环比增加1.65万吨。尽管钢厂生产积极，但利润与库存压力上升，企业减产预期增强。

螺纹钢产量环比减少3.15万吨至229.22万吨，在连续三周回升后首次下降，但仍处年内高位。江苏地区吨钢利润降至37元，环比减少10元，叠加需求接近季节性高点，钢企增产意愿趋谨慎。整体看，螺纹钢供应高位，需求见顶后将回落。

热卷产量环比增加1.1万吨至314.4万吨。据我的钢铁网调研，河北多家钢厂近期复产，4月下旬热卷产量或回归320万吨高位，供应压力加剧。

需求同比偏弱

五大钢材品种消费继续下滑。截至4月17日，消费量为950.9万吨，环比增加52.53万吨。建材与板材消费均回升，但总需求低于去年同期。

螺纹钢需求环比回升21.14万吨至273.82万吨，呈季节性回升，但与去年同期差距较大。预计4月中旬表观需求达上半年高点，短期库存去化可维持。但宏观面不确定因素多，且去年同期需求高点强于当前，预计今年需求提前见顶，对价格压制明显。

热卷需求环比回升8.83万吨至324.16万吨。受出口回落影响，表观需求走弱。短期来看，出口需求存韧性。在出口受阻背景下，钢坯出口成替代路径，华东与华南钢坯出口成交量放大，缓解整体出口下滑冲击。同时，为规避5月出口新政，4月中下旬抢出口行为增加。当前国内钢材出口价差大，具备较强竞争力。但预计4月下旬后，出口端不利影响显现，热卷需求或收缩。综合判断，短期内热卷需求有韧性，但4月中旬后需警惕回落风险。供应高位，供需矛盾累积。

库存去化速度或放缓

供强需弱格局下，钢材库存持续去化，本周降幅扩大。截至4月18日，五大钢材总库存为1584.68万吨，环比下降75.93万吨。降幅扩大因供应增幅小于需求增幅。但随着需求见顶及供应增加，预计去库速度放缓。

螺纹钢库存环比减少44.6万吨至733.16万吨，连续第7周下降，去库存速度合理。尽管部分轧线已检修，但受利润与需求回补预期支撑，企业生产积极性高。预计螺纹钢产量将进一步上升。而需求端见顶回落后，库存去化放缓，螺纹钢上方压力增加。

热卷库存环比减少9.76万吨至374.55万吨，连续第7周下降。下游订单减少，东北与南方地区钢厂厂内库存累积，唐山港口库存去化速度收窄。短期内需求有韧性，热卷市场供应回升节奏不一。但自4月下旬起，市场将现强供给、弱需求情况，热卷面临较大压力。需密切关注库存变化和钢厂复产节奏。

宏观方面，短期内关税政策影响虽被部分消化，但后续不确定性多。螺纹钢跌势放缓，但需谨防宏观面风险。

产业方面，供给端复产延续，钢厂生产积极；需求端虽有恢复，但整体一般。4月下旬后，市场将现供给高位、需求回落情况，螺纹钢面临较大压力。因此，钢价中期弱势格局难改。

若要改善钢材市场供强需弱、价格承压局面，宏观层面与产业端积极变化至关重要。宏观层面，出台更多刺激需求政策，提振市场；产业端，新项目落地带动需求逆季节性回升，或联合限产促使供给端收缩，均可能为钢材价格带来向上动力。

（作者单位：徽商期货；文章来源：期货日报）