AI导读：

今年以来，美国关税风暴导致螺纹钢价格下跌。随着关税冲击消化，市场焦点转向国内政策。预计4月底中央政治局会议将带来宏观利多预期，螺纹钢价格有望迎来修复行情。但受制于需求偏弱，反弹空间有限。

今年以来，美国“关税风暴”持续加剧，导致全球市场剧烈震荡，螺纹钢价格也因此显著下跌。4月7日，螺纹钢2510合约跌幅达到了2.75%。然而，随着关税冲击的逐渐消化，螺纹钢价格开始止跌企稳。市场预计，4月底即将召开的中共中央政治局会议将带来宏观利多预期，螺纹钢价格有望迎来修复行情。

关税影响减弱，市场焦点转向国内政策

近期，美国对我国轮番加征高额关税，我国也迅速予以反制。虽然这导致美元、美股、美债等出现下跌，但中美两国市场对对方商品的接受度已经较低，关税因素带来的利空影响基本结束。目前，市场焦点已转向国内政策加码预期。预计二季度将有新一批稳增长政策出台，加大对基建、地产的支持力度，带动钢材需求。

供需矛盾累积，基本面难以提供上涨驱动

在宏观政策背景下，基建端资金持续回升，但传统基建表现不及预期，用钢量相对有限。同时，螺纹钢产量持续增长，而表观消费量增速放缓，去库速度也变缓。供需格局开始边际走弱，基本面矛盾逐步累积，难以提供共振上涨的驱动。

估值相对中性，焦煤供应宽松拖累成本

螺纹钢估值不断下移的驱动力主要来自焦煤供应宽松。山西省吕梁市明确提出增产策略，进口煤也处于“加量不加价”的状态。供应充足导致焦煤库存居高不下，价格承压运行。然而，随着焦煤价格接近成本区间，下跌空间不断收窄。高炉开工率仍在攀升，对焦炭需求韧性仍存，价格或存在一定支撑。

总结：宏观驱动为主，螺纹钢价格有望迎来修复行情

综合来看，当前螺纹钢基本面矛盾有限，市场逻辑仍以宏观驱动为主。关税冲击已经在价格下跌中充分定价，后续市场或聚焦国内政策利好预期。预计螺纹钢价格有望迎来修复行情，但受制于需求偏弱，反弹空间有限。本周关注国内经济数据的发布。

（作者期货投资咨询从业证书编号Z0018066）

（文章来源：期货日报）