进入4月，螺纹钢价格快速破位下行，最低探至3033元／吨后，跌势有所放缓。最新数据显示，螺纹钢表观需求虽在持续回升，但回升幅度有限，并且当前已处于旺季峰值区间，后续需求面临下滑态势。在此情形下，螺纹钢缺乏有力支撑，预计行情短暂休整后，仍将承受下行压力。

铁水产量回升

今年以来，铁水产量持续回升，进入增产周期。截至4月14日，247家钢铁企业铁水日均产量为240.22万吨，周环比增加1.49万吨。钢材产量也呈现增长态势，截至4月18日，五大钢材品种供应872.71万吨，周环比增加1.65万吨。尽管钢厂生产积极，但利润与库存压力上升，企业减产预期增强。

螺纹钢产量在连续三周回升后首次下降，环比减少3.15万吨，至229.22万吨，但仍处于年内高位。受利润下滑和需求接近季节性高点影响，钢企增产意愿趋于谨慎。整体来看，螺纹钢供应高位，需求见顶后将回落。

热卷产量则环比增加1.1万吨，至314.4万吨。随着河北多家钢厂复产，4月下旬热卷产量或回归至320万吨的高位，供应压力加剧。

需求同比偏弱

五大钢材品种消费继续下滑。截至4月17日，消费量为950.9万吨，环比增加52.53万吨，但总需求仍低于去年同期水平。螺纹钢需求环比回升21.14万吨，至273.82万吨，整体呈季节性回升态势，但与去年同期相比差距较大。预计4月中旬螺纹钢表观需求将达到上半年高点，但需求将提前见顶，对价格形成压制。

热卷需求环比回升8.83万吨，至324.16万吨。受出口持续回落影响，热卷需求走弱。短期内，热卷出口需求尚存韧性，但4月下旬后不利影响将显现，需求或面临收缩。供需矛盾逐渐累积。

库存去化速度放缓

供强需弱格局下，钢材库存持续去化，本周降幅扩大。截至4月18日，五大钢材总库存为1584.68万吨，周环比下降75.93万吨。但随着需求见顶和供应增加，去库速度将放缓。

螺纹钢库存环比减少44.6万吨至733.16万吨，连续第7周下降。尽管部分轧线已启动检修，但受利润和需求回补预期支撑，企业生产积极性高。预计螺纹钢产量将进一步上升，需求端见顶回落，库存去化放缓，螺纹钢压力增加。

热卷库存环比减少9.76万吨，至374.55万吨，连续第7周下降。但下游订单减少，部分钢厂厂内库存累积，库存去化速度收窄。短期内需求尚有韧性，但4月下旬起市场将出现强供给、弱需求情况，热卷面临较大压力。

宏观方面，关税政策影响虽被部分消化，但后续仍面临不确定性。螺纹钢跌势放缓，但需谨防宏观风险。

产业方面，供给端复产延续，生产积极；需求端恢复一般。4月下旬后，供给高位但需求回落，螺纹钢面临较大压力。因此，钢价中期弱势格局难改。

改善钢材市场供强需弱、价格承压局面，需宏观层面和产业端积极变化。宏观层面出台刺激需求政策，产业端新项目落地或联合限产，均可能为钢材价格带来向上动力。

（作者单位：徽商期货；文章来源：期货日报）