春节过后，螺纹钢价格经历了一定幅度的调整。归根结底，需求尚未全面启动，市场预期偏悲观。然而，节后表观需求及累库数据表现尚可。元宵节后，需求逐步释放，市场信心回暖，价格企稳反弹。因此，笔者认为，随着旺季需求验证，螺纹钢价格有望迎来上行。

　　产量维持低位

　　春节后至2月中旬，螺纹钢现货价格下跌50~100元／吨，焦炭现货提降50元／吨，矿价受飓风影响小幅上扬，导致长流程钢厂利润缩减至50元／吨以内，钢厂复产积极性受挫，日均铁水产量环比回落。节后第二周，日均铁水产量环比下降0.45万吨至227.99万吨；螺纹钢周产量环比下降5.65万吨至178.15万吨。其中，短流程钢厂正常复产，减量主要来自长流程钢厂，环比下降11.3万吨。预计2月螺纹钢产量将持续低位，周产量或在200万吨以内，3月有望增至215万吨。

　　节后三周，螺纹钢表观需求数据同比小幅增加。第二周环比下降，或受统计口径影响。第三周明显好转，达到168.62万吨，2024年同期仅为113.26万吨。但旺季需求真实情况还需2~3周验证。

　　当前，市场对需求预期不佳，地产和基建用钢前景堪忧。房地产行业下行四年，去年四季度销售好转，尤其是二手房市场。房价企稳，一线城市继续上涨，二、三线城市略降。房价企稳或提振市场信心，新开工情况有望改善。

　　基建方面，专项债发行节奏正常。项目资金到位情况中性。但今年政策预期强，3月全国两会召开，专项债额度及赤字率或提高。同时，汽车、家电需求预计良好，海外制造业PMI回暖，钢材出口预计高位，钢坯出口数据可观。总体对钢市需求持乐观态度。

　　成本端支撑有力

　　春节后螺纹钢库存累积速度处近五年低位。春节至节后三周分别累积169.92万吨、52.25万吨、113.98万吨、28.29万吨，总计364.44万吨，2024年同期为502.47万吨。节后第三周总库存847.656万吨，去年同期1277.07万吨。预计还有1~2周累库时间，库存高点低于900万吨。后期需求释放，库存去化，期现货价格有望继续走强。

　　2024年国内钢材需求走弱，原材料供应增加，成本端支撑减弱。2025年原材料供应端压力犹存，但铁矿石供给受澳洲飓风影响超1000万吨，接下来两周港口持续去库，矿价偏强运行。双焦基本面较弱，焦炭提降九轮，市场已计价较差预期，需求边际好转，旺季需求落实，成本端将对钢价构成强支撑。

（文章来源：期货日报）