AI导读：

短期钢材市场负反馈逻辑延续，需求疲软、供给高位。后期关注宏观政策动向及终端需求变化。长期看，黑色产业链结构性调整推进，煤炭供应端变化成破局关键。

　　短期负反馈逻辑延续，钢材需求疲软、供给高位未改，钢厂持续向原料端传导压力。在钢材市场疲软的背景下，后期可以关注两大要点：一是宏观政策动向，9-12月美国降息及中国财政政策若积极，商品上涨空间将打开，这将对钢材等大宗商品产生积极影响；二是终端钢材需求能否超预期，若出口保持韧性或打破负反馈循环，为钢材市场带来转机。从长期看，黑色产业链的结构性调整正在推进。随着国家层面出台的一系列“反内卷”政策，尤其是针对黑色产业链现货市场的规范动作，行业将逐步从"价格战"向"价值战"转变，这一转变对钢材市场的长期发展具有重要意义。在政策加持与成本结构变化的共同作用下，黑色产业链有望迎来结构性回暖，但这一过程需要时间，短期内负反馈逻辑仍将持续。煤炭供应端的变化将成为打破负反馈的关键变量，需持续关注煤炭供应端变化所带来的影响，这对钢材市场的稳定运行至关重要。

（文章来源：一德期货）