AI导读：

截至7月21日，焦煤期货JM2509大涨7.88%至1006，多个合约涨停，转为牛市趋势。现货市场供需偏紧，竞拍价格普涨。焦炭提涨开启，给出焦煤上涨空间。煤矿大幅去库，钢厂快速复产，下游需求有支撑。大基建和稳增长政策推动黑色系上涨，焦煤期货后市仍有上行可能。

截至7月21日下午收盘，焦煤期货合约JM2509继续新高，大涨7.88%至1006，多个合约涨停。自6月3日以来已上涨41.89%，焦煤期货已转为牛市趋势。现货市场供需好转，供需偏紧、上游去库、下游补库、竞拍价格普涨。广发期货多次看多，目前观点不变，大涨原因如下：

一、山西再传煤矿停产，供给恢复不及预期

供给方面，煤矿复产放缓，焦煤供应受抑制。吕梁柳林地区XW煤矿停产自查，复产时间不确定。山西吕梁、长治等产区和内蒙乌海地区多家煤矿要求停产整顿。焦煤竞拍价格继续上涨，市场成交火爆。

二、焦炭第二轮提涨开启，焦炭提涨给出焦煤上涨空间

7月21日，中国炼焦行业协会市场委员会召开会议，与会人员分析焦炭市场供需格局及价格走势，达成共识：焦炭市场应尽快提涨价格。自7月22日起，对钢厂客户执行焦炭价格上调。

三、煤矿大幅去库，口岸快速去库

库存方面，焦煤总库存周环比减少。自6月份开始，煤矿大幅去库，库存压力缓解，有挺价提涨动力。蒙煤成交回暖，价格同步上涨。口岸闭关造成蒙煤进口下降，库存快速下降。

四、钢厂快速复产，下游需求有支撑

需求方面，钢厂日均铁水产量回升，高炉开工率上升，给予焦煤较强支撑。钢材出口持续火爆，消化国内过剩产能，高开工对原料有支撑。

五、大基建推升后市预期，黑色系上涨仍有空间

雅鲁藏布江下游水电工程开工建设，极大提升市场预期，黑色系品种共振上涨有望延续。

六、稳增长政策推动黑色系品种估值提升

十大重点行业稳增长工作方案即将出台，通过调整黑色产业链供需提升商品估值，对焦煤有支撑。

总体来看，焦煤期货震荡上涨走势延续，现货价格普涨，后市需关注多方面情况。策略方面，期现交易可逢高套保，投机交易建议前期多单继续持有。

数据来源：Mysteel 汾渭信息广发期货研究所

（文章来源：广发期货）