铁矿石

　　基本面/盘面：近期，澳洲气旋和巴西北部降雨的影响逐渐减弱，全球铁矿石发运量有所回升。然而，受船期影响，45港口的到港量略有下降。整体来看，发运量和到港量均处于同期中等水平。与此同时，国产矿产量也出现小幅增长，铁矿石总体供给相对平衡。在需求方面，钢厂在利润驱动下存在复产动力，尽管市场谨慎预期对铁水产量产生一定压制，导致其微降，但整体来看，对铁矿石的现实需求仍有一定支撑。成交量与疏港量保持稳定，港口铁矿石库存的去化趋势再次出现。当前，铁矿石供需基本面并无明显矛盾，加之近期宏观层面传来增量信息，产业链的安全边际或将得到持续维系。因此，预计短期内铁矿石价格将处于震荡调整状态。

　　操作策略：观望为主，等待市场明朗

　　焦煤

　　基本面/盘面：在供应方面，海外中蒙边境口岸的焦煤供应呈现季节性上升，但口岸贸易商的出货量不佳，导致蒙煤口岸库存仍然较高。同时，进口澳煤的性价比减弱，澳煤进口量有所回落。在国内，产地煤矿陆续复工复产，110家洗煤厂的开工率和产能利用率均有所上升，焦煤整体供应趋于宽松。在需求方面，钢厂持续向上游焦企寻求利润，焦钢博弈下，吨焦利润收缩，焦企开工积极性受到一定影响。贸易商补库存以刚需为主，终端需求的表现仍是基本面调整的关键。因此，预计短期内焦煤价格将处于震荡运行状态。

　　操作策略：短期震荡偏弱，建议谨慎操作

　　焦炭

　　基本面/盘面：在供应上，受吨焦利润收缩的影响，焦企的开工率和产能利用率均出现小幅下降。在需求方面，下游钢厂的补库需求趋缓，采购积极性有所下降。然而，铁水产量的稳定为焦炭提供了需求支撑。终端需求的表现仍是基本面调整的核心因素。整体来看，焦炭供需基本面有所改善。因此，预计短期内焦炭价格将处于震荡运行状态。

　　操作策略：短期震荡偏弱，关注市场动态

　　螺纹钢

　　基本面/盘面：在供应方面，卷螺库存维持在低位水平，为钢厂增产提供了一定空间。当前电炉利润良好，电炉开工率迅速上升，预计螺纹钢产量将季节性回升。在需求方面，工地复工复产在2月中下旬集中展开，终端需求在低基数背景下有所上升，但仍弱于往年同期水平。库存方面，当前钢材的社会库存和厂库仍呈现累库态势，但静态绝对库存水平仍处于超季节性偏低水平。后续需关注卷螺库存的拐点。总体来看，春节后需求启动节奏偏缓，在“金三银四”旺季需求检验前，钢价的上下驱动均不强烈。因此，预计短期内钢材价格将处于修复企稳后的震荡调整状态。

　　操作策略：保持观望，等待市场方向明确

（文章来源：恒泰期货）