【大豆、豆粕市场分析】

近期，美豆市场因政策不确定性而下跌，市场对即将上任的美国环境保护署署长人选存在担忧，其曾反对生物燃料政策。豆粕市场则以震荡为主，中期需重点关注政策动态及南美天气变化。投资者可考虑在豆粕期货中逢低买入并配置看跌期权，采取保护性看涨策略。长期来看，大豆供应增长周期尚未结束，豆粕底部或尚未探明，投资者应择机获利了结并抛空对冲风险。

【豆油、棕榈油市场动态】

国内豆油和棕榈油市场高位出现大幅减仓，价格有所回落，豆油表现弱于棕榈油。中期来看，棕榈油进入季节性减产周期，预计价格将保持偏强态势。国内棕油库存不高，维持进口亏损状态，投资者可单边逢低多配豆油和棕榈油。长期来看，在全球油脂工业需求不大幅减量、东南亚树龄不加速更新的情况下，油脂市场可维持逢低多配思路。同时，需关注美国生物柴油政策方向的指引。

【菜粕、菜油市场走势】

郑州菜油和菜粕市场昨夜走低，国内菜系基本面供需偏弱，沿海库存数据显示供给相对宽松，需求疲弱。菜粕短期缺乏独立行情，跟随豆粕运行，后市需持续关注中加贸易摩擦。加拿大菜籽收割完毕，正加紧对华出口，价格震荡上行。国内菜系市场油厂菜籽供应充足，开机率高，菜油库存维持高位。综合来看，菜系期货市场以震荡观望为主。

【国产大豆与玉米市场】

国产大豆市场减仓回落，政策方面无拍卖消息，仓单压力较大，进口和国产大豆价差狭窄。后续进口大豆易受南美天气和政策影响，进而波及国产大豆。投资者需关注政策指引，警惕仓单压力。玉米市场方面，大连玉米期货昨晚反弹上行，受美国大选结果及新总统政策预期影响。国内东北新季玉米供应充足，价格震荡下行，北港和南港库存均有所增长。华北玉米收割完毕，山东地区出货积极性增加，现货价格下行。后续需关注收储政策出台对供需平衡的影响。

【生猪、鸡蛋市场展望】

生猪期货市场增仓上行，主力合约涨幅较大，现货价格回落，期现走势背离。未来在季节性需求旺季背景下，盘面表现抗跌。供应逐步上升的偏空预期已在价格中消化，需关注四季度旺季需求表现、肥标价差、出栏节奏及疫病情况。鸡蛋期货市场延续震荡回落态势，现货蛋价稳定。由于鸡苗销量同比增加，预计行业产能将持续增长，长期产能压力存在。未来老鸡淘汰情况将对产能产生影响，目前养殖利润较好，继续延淘，短期难见大幅淘汰。产能压力下，蛋价中长期面临趋势性转弱风险。

【棉花、白糖及苹果市场】

棉花市场方面，美棉继续回落，收获进度偏快，周度签约数据环比好转但同比偏弱。国内现货成交一般，基差稳中偏弱，纯棉纱市场淡季需求不足。新疆棉花加工同比偏快，需关注新棉增产情况。白糖市场方面，隔夜美糖震荡，巴西减产利多已体现，上涨动力减弱。国内郑糖维持震荡，预计24/25榨季全国食糖产量增加，但广西增产幅度存分歧。遥感数据显示广西甘蔗产区植被指数同比偏低，预计甘蔗单产下降，产糖量或低于预期。苹果期货市场震荡上行，主要因入库量不及预期，现货和期货价格均低于去年同期，中期仍有反弹空间。年底前后需求旺季支撑较强，供应预期反转，期价将继续向上修正。

（文章来源：国投期货）