【大豆&豆粕】

美豆受阿根廷产区天气影响上涨，国内豆粕则延续反弹趋势。南美产区天气变化将继续影响豆粕价格反弹力度。尽管巴西新作压榨利润较好，但南美天气若无大碍，后续豆粕单边和基差压力需警惕。全球大豆供应扩张趋势未变，棕榈油强势表现对豆粕构成打压，长期豆粕市场偏弱，建议择机沽空以对冲熊市风险。

　　【豆油&棕榈油】

马棕油下跌，市场对需求存忧。印尼生物柴油政策最新变动为每三个月审视一次，补贴主要针对运输等公用事业部门。补贴动态变化值得后续关注。印尼生物柴油需求大趋势或增长，补贴节奏变动或影响需求节奏。美国45Z政策细节尚待关注。棕榈油进口亏损状态持续，进口大豆压榨利润较好。全球油籽扩张趋势对棕榈油构成压制，预计棕榈油总体宽幅震荡，豆油也将呈现宽幅震荡态势。棕榈油定价权集中，阶段性价格爆发力需谨慎，易出现极端行情风险。长期看，棕榈油在油脂间表现强势，建议逢低多配。

　　【菜粕&菜油】

本周二郑州菜油低开高走上涨0.78%，菜粕走高1.13%。摩泽尔河航运事故或持续影响法国菜籽运输至明年3月。中加贸易政策无新变化，贸易冲突导致我国未向加拿大订购2025年初菜籽，转向俄罗斯等地寻求合作。新季菜籽全球减产已定，国内沿海库存显示供给宽松，菜粕现货成交尚可，贸易商基差报价坚挺。综合来看，单向上涨难以为继，菜系期货或以宽幅震荡为主。

　　【豆一】

国产大豆上周受政策采购及东北多地新增库点收购利好影响。然而，仓单持续增加凸显供应端压力。短期进口大豆反弹，阿根廷未来一周降水偏少。长期看，全球大豆供应扩张趋势未变，进口大豆或拖累国产大豆。需持续关注国产大豆仓单压力及现货政策表现。

　　【玉米】

大连玉米期货反弹减弱，继续宽幅震荡筑底。种植户惜售情绪增强，东北新季玉米现货上涨，山东现货企稳反弹。北方港口及深加工企业玉米库存增加，贸易商观望。中储粮政策效果待验证。目前行情为下跌末段，但卖压未消，行情或以震荡为主，抄底需等待。

　　【生猪】

生猪盘面震荡偏弱，冬至后出栏量增加，大猪存栏减少，惜售情绪出现，标肥价差扩大。部分市场二次育肥补栏增加后情绪减弱。需求端，冬至后屠宰量下滑。生猪盘面随二次育肥入场和现货价格回暖短期有反弹迹象，但难持续。目前期货合约成本线附近，追空存风险，关注资金动向。

　　【鸡蛋】

南北方蛋价稳中偏弱，盘面延续弱势，远月跌幅大。鸡蛋面临强现实弱预期结构，现货对盘面高升水。今年7-9月鸡苗销量大增，预计1月面临新开产压力。9月补栏鸡苗预计2月新开产。11-12月鸡苗走势强劲，补栏积极性高，明年上半年产能增长确定。关注现货情绪利多交易后由强转弱时间节点，本周一鸡蛋盘面大幅下跌，或迎来价格转折点，维持逢高空策略。

　　【棉花】

美棉反弹受阻，价格回落，市场对未来需求担忧。美棉周度签约数据好转，但中国签约不佳。巴西2024/25年度棉花种植进度环比增加，同比下滑。国内现货成交一般，基差稳中偏弱；现货供给充足，新疆地区皮棉加工总量同比增幅大。继续关注新疆丰产情况；纯棉纱市场成交未好转，纺企库存累积，开机率下滑，内地中小型纺企限产增多。短期郑棉低位震荡，观望为主，中期等待逢高做空机会。

　　【白糖】

隔夜美糖震荡。泰国压榨进度快，增产预期强。印度生产进度慢，关注后续生产情况。国内看空24/25榨季广西增产预期。增产预期下，糖浆政策利多有限。11月广西产销双增，产销率同比下降，库存同比增加，糖价承压。目前处于压榨初期，关注后续数据。

　　【苹果】

期价震荡。市场交易主线为库存与需求。前期果农挺价意愿强，部分地区销售慢，盘面提前交易累库风险，期货价格大跌。近期果农挺价意愿下降，出货积极性提高。春节备货开启，苹果去库量增加。另外，今年苹果冷库库存同比下降，对价格形成支撑。预计短期价格震荡，关注春节备货力度和去库情况。

（文章来源：国投期货）