【大豆/豆粕】

近期阿根廷大豆产区干旱问题有望因1月中旬的降雨得到缓解。新西兰国家水和大气研究所预计拉尼娜现象的出现概率由50%降至40%，对南美作物生长有利。若南美天气保持平稳，巴西大豆有望实现丰产，以缓解贸易不确定性带来的供应端风险。然而，长期来看，全球大豆供应扩张趋势持续，豆粕市场承压，建议择机沽空以对冲熊市风险。

　　【豆油/棕榈油】

整体商品市场表现疲软，棕榈油价格回调。印尼生物柴油政策导致市场预期不一致，棕榈油价格波动加剧。美元走强及市场对通胀的担忧也影响了商品价格。长期来看，全球油籽供应扩张对棕榈油价格构成压制，预计棕榈油市场将呈现宽幅震荡态势，豆油市场亦将受到影响。投资者需警惕棕榈油阶段性价格暴涨风险，并关注油脂市场的整体波动。

　　【菜粕/菜油】

郑州菜粕持仓量增加至80万手，菜油价格微涨。中加贸易冲突暂无新进展，但加拿大总理辞职或带来转机。菜系基本面变化不大，供需偏弱。在全球新季菜籽减产的背景下，国内沿海菜籽供给相对宽松，菜油菜粕库存高企。综合来看，菜系期货市场预计将维持偏弱宽幅震荡。

　　【豆一】

国产大豆市场出现反弹，需求端转好。然而，供需两端博弈激烈，仓单持续增加凸显供应端压力。阿根廷降雨有利于缓解大豆产区干旱，全球大豆供应扩张趋势持续，预计进口大豆将对国产大豆市场构成拖累。短期内需关注国产大豆仓单压力及现货和政策表现。

　　【玉米】

国家粮食和物资储备局宣布“国家全谷物计划”，大连玉米期货受此影响突破上涨。现货方面，玉米种植户惜售情绪增强，但东北新季玉米现货价格下跌。期货贴水较大，盘面易跌难涨。北方港口库存减少，但东北主产区往华北地区发货不顺价。基本面未变，行情为下跌末段，但卖压未消。春节前后或再次震荡探底，抄底做多需谨慎。

　　【生猪】

生猪期货市场增仓下跌，远月合约创新低。能繁母猪存栏持续增长，长期产能上升压力仍在。现货方面，1月日均出栏量级较高，但春节备货需求或支撑价格先弱后强。盘面估值下移，市场对利空因素消化充分，多数期货合约接近成本线，需关注资金动向。

　　【鸡蛋】

鸡蛋期货市场延续弱势，现货价格企稳。长期产能上升压力仍在，1-2月新开产压力较大。盘面下跌受未来价格弱预期和现货情绪利多交易殆尽影响。中期来看，盘面仍维持空头思路。

　　【棉花】

美棉价格上涨，关注月度供需报告和周度签约数据。中国采购持续低迷，现货成交一般，纺企采购谨慎。新疆地区皮棉加工总量同比增加，纯棉纱成交好转但仍偏弱。市场信心较弱，操作上暂时观望，中期等待逢高做空机会。

　　【白糖】

美糖偏弱震荡，巴西中南部降雨增加缓解了干旱担忧，生产前景改善。国内广西产销双增，但产销率同比下降，库存同比增加，糖价上方压力增加。关注后续生产情况。

　　【苹果】

苹果期货价格继续下跌，现货方面春节备货开启，但山东地区备货量不及往年。盘面提前交易累库风险导致期货价格下跌。近期果农挺价意愿下降，出货积极性提高。冷库苹果库存同比下降对价格形成支撑。预计短期价格维持震荡，关注春节备货力度和去库情况。

（文章来源：国信期货）