11月14日，工业硅期货主力SI2501合约报收于12400元/吨，较前一日下跌0.84%，本月累计跌幅达到4.54%。

近期工业硅价格持续低迷，国信期货分析师李祥英指出，这主要是由于行业供需双弱。当前，现货市场供给收缩，需求低迷，现货价格难以提振。尽管西南地区试图挺价，但市场接受度较低，导致工业硅期货盘面持续低位震荡。

据SMM数据显示，11月14日，昆明421#均价报12350元/吨，四川出厂421#均价报12300元/吨，均与前一交易日持平。

广发期货分析师纪元菲表示，随着11月进入平枯水期，四川、云南地区电价上涨，工业硅生产成本上升，企业开工率将下降。同时，年底四川地区多晶硅可能减产，基本面预计变化不大。然而，临近年底，工业硅仍有新产能投放，明年初供应量仍将维持高位。在供应端增量的情况下，工业硅价格承压，难以大幅上涨。从成本端来看，电价上涨导致西南产区工业硅生产成本上升，对价格下方形成支撑。因此，预计工业硅价格将维持低位震荡。

从基本面来看，当前西南产区开工率持续下降，而西北地区较为稳定。虽有部分企业复产，但短期内不足以抵消西南地区的减量，供给端总体处于收缩状态。据百川盈孚数据，截至11月7日当周，我国金属硅开工炉数323台，整体开炉率43.30%，较上周减少6台，回落原因主要是西南厂家继续按计划停炉。

需求方面，多晶硅和有机硅需求均表现低迷。10月份之后，多晶硅产量因下游硅片价格下行而快速下滑，对硅料采购需求低迷。同时，有机硅价格也在10月下跌，行业亏损严重，产量自高位下行，对工业硅需求由增转减。

中信建投期货分析师王彦青表示，上周多晶硅价格保持不变，下游硅片继续减产，对硅料需求减少。同时，因电价季节性上调，硅料企业亦难有让利空间。近期部分硅料企业计划进一步减产，工业硅需求下降，给价格带来一定压力。

此外，高库存压力也限制了工业硅价格上涨空间。数据显示，上周工业硅社会库存为49.9万吨，较上周减少0.3万吨，但工业硅工厂库存继续上升，较上一周增加0.6万吨。

李祥英认为，当前工业硅市场面临的挑战主要是产能投放高峰期尚未结束，高成本企业产能出清速度缓慢，中长期供给仍然充裕。此外，光伏行业内部供需失衡问题严重，市场在逐步出清高成本产能，导致工业硅下游的多晶硅需求变化较大。

展望后市，王彦青认为，当前宏观情绪对工业硅价格的扰动已有所减弱，但现货市场挺价意愿持续。西南季节性停炉接近尾声，但北方开工率仍较高。需求端尚有多晶硅减产的潜在利空，供过于求状态虽有缓解，但仍难达到供需平衡。总体来看，供应端虽有季节性收缩，但需求端亦存在不利因素。高库存状态下，工业硅预计延续偏弱震荡态势。

李祥英还指出，老仓单集中注销之后，现货供给得到补充，这也是近期西南地区减产未能抬升工业硅价格的重要原因。从工业硅SI2411合约的持仓变化来看，老仓单空头普遍移仓，前期SI2411-SI2412价差基本覆盖了注销之后持有现货的成本。因此，尽管仓单注销会对工业硅价格有影响，但这种影响已经被分散。后期工业硅价格可能还是围绕北方生产成本线附近波动。

（文章来源：期货日报）