2025.1.17

中信期货观点：玻璃市场供需双弱，持观望态度【观望】。今日，玻璃期货主力合约收盘大幅上涨3.49%，主要受到宏观情绪回暖及原油价格上涨的带动，商品市场交易二次通胀预期增强。同时，国内政策预期再起，能耗控制文件传出，市场预期平板玻璃产能可能受限，这些消息不断刺激玻璃市场预期，推升底部价格，空头减仓离场，盘面因此走高。然而，玻璃行业基本面依然面临向下有支撑、向上驱动不足的局面。供应端，近期有产线冷修，供给环比下滑，市场情绪因能耗控制而较强。需求端，1月中深加工订单天数走弱，随着下游放假临近，真实需求下滑。总体来看，玻璃供需双弱，基本面矛盾不明显，主要受宏观因素扰动，盘面大幅拉涨后或面临套保压力，建议企业逢高卖出套保，投机者参与需谨慎。

南华期货观点：预期推动，玻璃盘面表现强势【观望】。近期，玻璃主力合约从低位反弹至1450元/吨附近，表现较为强势，这主要受到预期的推动。从供需格局看，玻璃市场相对健康，供应端在春节前后仍有小幅下滑的预期，上游产能在相对低价状态下继续出清。现货端表现为抬价跟涨，刺激中游贸易商拿货，上游库存压力减轻。虽然全年角度看，地产竣工需求无法给予过于乐观的预期，但供应下滑同样显著。在当前低供应及相对低估值状态下，不排除阶段性旺季会出现供需错配行情。此外，碳足迹核算等因素也可能对玻璃供应及成本造成影响，但尚未确认。因此，在远期需求尚不能证伪的前提下，盘面主要以预期推动为主。

东吴期货观点：预计玻璃价格震荡偏强运行【偏多头】。近期，玻璃价格延续上涨趋势，市场对高能耗品种减产有预期。由于玻璃产量本身处于较低水平，且近期产销数据尚可，因此预计玻璃价格将震荡偏强运行。

正信期货观点：玻璃小幅去库，观察需求进展【观望】。从供需方面看，浮法玻璃在产日熔量和周产量均环比下滑，开工率及产能利用率也有所下降。1月至今，已有2条产线冷修，无点火或复产产线。库存方面，全国浮法玻璃样本企业总库存环比小幅下降。利润方面，行业利润基本稳定。宏观情绪方面，预期阶段性尾声。策略上，玻璃小幅去库，但季节性淡季临近，预期阶段性尾声，后期需关注需求兑现情况。

华联期货观点：供应继续下滑，玻璃盘面延续涨势【偏空头】。本周，玻璃1条产线放水冷修，周熔量继续下滑，样本企业库存结束降库小幅回升。目前，玻璃产量降至低位，库存持续小幅去库，供应压力明显放缓。然而，年底需求逐渐收尾，供需呈双降状态，短期基本面对价格驱动不足。预计玻璃价格将延续低位震荡运行。操作上，建议回调做多，止损1330。

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