黄金似乎涨出了风险预警！

今日早盘，沪金期货主力合约跌破800元/克关口，日内跌幅近3%，回吐昨日全部涨幅。同时，黄金概念股全线杀跌，明牌珠宝、赤峰黄金跌幅均超过8%，四川黄金、山金国际、西部黄金等也跌幅居前，黄金ETF同样全线大跌。

此外，上金所突发通知，自2025年4月25日（星期五）收盘清算时起，Au（T+D）、mAu（T+D）、Au（T+N1）、Au（T+N2）、NYAuTN06、NYAuTN12等合约的保证金水平将上调至13%，下一交易日起涨跌幅度限制也将调整至12%；Ag（T+D）合约的保证金水平将上调至16%，涨跌幅度限制调整至15%。

黄金市场突变

近期，黄金价格飙升，但隔夜国际金价大幅下挫。这种市场情绪迅速传导至国内市场，今日早盘沪金期货主力合约跌破800元/克，日内跌幅近3%。

与黄金相关的股票和ETF均出现大幅下跌。其中，黄金股票ETF大跌近6%，黄金股ETF大跌超5.6%，其他黄金ETF跌幅也超过4%。

今日早间，上海黄金交易所发布通知，根据《上海黄金交易所风险控制管理办法》规定，对黄金延期品种与白银延期合约的交易保证金水平和涨跌停板比例进行调整。自2025年4月25日起，多个黄金合约的保证金水平将上调，涨跌幅度限制也将有所调整。各会员需提高风险防范意识，做好风险应急预案，提示投资者合理控制仓位，理性投资。

近期，上金所多次发布风险提示公告。4月21日，该所发布公告称，近期贵金属价格波动剧烈，提醒各会员提高风险防范意识，维护市场平稳运行。

波动原因及未来展望

黄金市场波动的主要原因与关税政策有关。

据《纽约邮报》报道，特朗普表示，针对中国商品的最高税率过高，未来会大幅下降。同时，美国财政部长贝森特也在一场投资高峰会上表示，美中关税僵局“无法持续”。这些消息推动美股和美元指数大涨，黄金的避险功能开始弱化。

分析人士认为，未来黄金价格波动可能成为常态。一方面，美国的关税政策仍存在不确定性；另一方面，虽然美元反弹，但卖出美元资产也可能在反弹中发生。混沌天成认为，黄金的涨势已超出市场认知，更多与经济政治历史相结合。他们认为，黄金牛市的风险在于流动性，投机盘的逆转、市场对于美联储降息预期的过度乐观以及估值高估都可能引发风险。

从目前情况来看，关税带来的成本上行和螺旋式企业利润下降将加剧泡沫破灭。货币和关税政策的不确定性将对全球金融市场和全球经济造成显著影响。

（文章来源：证券时报网）