AI导读：

近期煤炭市场供需宽松态势持续，价格逐步探底。节后空头资金避险进场，但宏观情绪驱动可能成主导，政策发力及反制措施或限制价格深跌。供应端国内外均有增量预期，海外进口结构性矛盾加剧但总量矛盾不突出。价格或维持筑底震荡趋势，需关注后续政策影响。

近期，市场供需宽松态势持续，价格逐步探至底部区域，行情走势与年初一月相似。节后初期，空头资金为规避风险陆续入场，然而，随着月底临近，宏观情绪层面的驱动可能逐渐成为主导，加之政策发力势头延续以及国内对美国加征关税后的反制措施出台，预计价格深跌空间将受到限制，投资者应更多关注回调后的试多机会。

从供应端来看，国内外在节后均有增量释放的预期。春节期间供应减量主要影响了煤矿的生产节奏，但节后实际生产能力并未受到根本性扰动。海外方面，尽管对美额外加征15%的关税导致进口成本增加约150元，海运煤进口结构性矛盾有所加剧，但总量性占比矛盾并不显著。值得注意的是，2025年蒙古三大口岸的年度通关目标从7000万吨提升至8100万吨，增加的1100万吨进口量将有效补充美国煤等海运煤的供应缺口。因此，在产业现实相对疲软的背景下，价格或维持筑底震荡的趋势。然而，投资者仍需密切关注后续政策逻辑介入可能对价格产生的影响。

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