螺纹钢热卷市场动态：宏观层面承压明显

　　【盘面回顾】昨日螺纹钢与热卷期货市场呈现增仓下跌态势，市场交投情绪谨慎。

　　【信息速递】截至1月7日，已有18家钢厂发布了2024年度的冬储政策。其中，江苏新增一家钢厂，其“黄海”品牌螺纹钢(HRB400E)报价为3250元/吨，盘螺(HRB400E)则为3450元/吨。同时，山西也新增一家钢厂参与冬储，提供月息0.7%的优惠，并附加批量返利政策。此外，沙钢于1月7日下调废钢采购价格30元/吨，重三含税调至2450元/吨，炉一含税则为2530元/吨，自2025年以来累计跌幅已达110元/吨。

　　海外数据方面，美国11月JOLTs职位空缺数据录得809.8万人，超出市场预期，前值亦有所上修；12月ISM非制造业PMI录得54.1，同样超出市场预期。这些数据导致交易员对美联储在7月前降息的预期有所减弱。

　　【南华观点】当前钢价走势震荡偏弱，主要受海外强美元预期及国内政策真空期双重影响。尽管钢材基本面维持健康，低库存状态有望维持，但下游主动冬储意愿不强，原料端冬储接近完成，基本面缺乏上行动力。因此，预计近期钢价将继续震荡偏弱，但在低库存支撑下，跌幅有限，螺纹主力下方关注3200附近支撑（热卷+100左右）。

　　铁矿石市场动态：短期超跌引发关注

　　【盘面动态】铁矿石05合约昨日增仓下跌，午后有所反弹。价格沿布林带下轨下移，短期偏离均线较多，技术指标显示超跌。

　　【市场资讯】澳洲矿产资源公司（Mineral Resources，简称MinRes）已关闭其位于西澳大利亚的伊尔干（Yilgarn）铁矿矿区，转入维护阶段。Yilgarn矿区内的核心地带库利亚诺宾（Koolyanobbing）铁矿采矿和运输于2024年12月初结束，其他矿场的采矿和运输则于12月25日前结束。MinRes计划于2024年12月31日前停止Yilgarn矿区的铁矿石运输，并转向开发其西澳的另一个铁矿昂斯洛项目（Onslow），该项目铁矿石产能计划每年3500万吨，以保障MinRes铁矿生产。

　　【南华观点】铁矿石价格下跌的原因在于市场预期走弱，美元走强导致非美国家面临资本外流、经济承压的局面。同时，国内降准降息预期未能兑现，也加剧了市场悲观情绪。特朗普上台前，市场整体氛围偏弱，超预期政策难以提前释放。然而，铁矿石基本面季节性供需双弱，供应端发运将季节性减少，高成本非主流矿承压；需求端钢厂检修延续，铁水产量季节性下降，但仍在超季节性高位。库存端方面，钢厂陆续补库，买盘尚可，港口库存小幅去库，现货支撑尚可。因此，预计铁矿石价格没有大跌的基础。

　　焦煤焦炭市场动态：焦煤流拍减少，现货跌势依旧

　　【盘面回顾】夜盘双焦市场震荡下行，JM2505收跌1.88%，报1122；J2505收跌0.89%，报1720。

　　【信息整理】除上述沙钢废钢采购价格下调外，印度煤炭部最新数据显示，2024年12月印度煤炭产量（不含褐煤）环比增长7.79%，同比增长5.25%，其中炼焦煤产量580万吨，占比5.93%。此外，介休市场入炉煤价格也有所下调。

　　【南华观点】近期下游补库加速，但焦煤现货跌势难改，入炉煤成本持续下移。焦炭方面，六轮提降已开启，本周三将落地，第七轮提降进展亦备受关注。随着年底临近，国内煤矿主动减产，原煤产量和库存下降明显，精煤库存持续累积。焦化企业开工积极性较高，短期内减产意愿不强。然而，需求端铁水产量加速下滑，焦炭需求疲软。展望后市，钢厂利润环比好转，同比高于去年，下游整体亏损幅度可控，预期铁水减产空间有限，双焦需求有望企稳。焦煤因矿山减产+焦化高开工，基本面矛盾有所缓和；焦炭则供强需弱，基本面矛盾持续恶化。两品种走势分化，建议持续关注做缩盘面焦化利润的机会。

（文章来源：南华期货，以上信息仅供参考，不构成任何投资建议。）