原油市场动态

供应端方面，OPEC+在最新会议中将原定的220万桶/日增产计划推迟至明年4月，并将增产周期延长至18个月，此举旨在降低明年原油市场的过剩预期。同时，特朗普上台后对伊朗政策的不确定性也影响着原油供应。此外，俄罗斯海运出口原油出现小幅回升。需求方面，美元持续走强对非美经济构成压力，但美国寒潮来袭利好油品需求，从而带动油价上涨。然而，EIA表需数据显示需求表现一般。库存端方面，截至2024年12月27日，EIA数据显示商业原油库存减少321万桶，汽油库存增加392万桶，馏分油库存减少247万桶。中长期来看，特朗普上台和中国能源转型将导致原油价格下跌的逻辑不变；短期内，低库存和寒潮推动油价冲高，但其他商品已开始下跌，反映出紧缩预期，原油将逐渐回归宏观驱动。

PTA/MEG市场概览

PX-PTA方面，供需关系偏宽松，随原油价格上涨而回升。供应端，PTA负荷回升至80.5%，PX开工率为84.9%，华东一套300万吨PTA新装置按计划投产，但今年PX产能将不再增加。需求端，聚酯开工率小幅下降至88.2%，下游终端库存压力大，利润转弱，今年放假时间或提前，暂未出现抢出口效应。观点：PX-PTA供需宽松，PX-原油估值低位，随着下游继续增长，4月检修季后PX供需或逐渐改善。

MEG方面，海外供应回升较慢，乙二醇价格继续震荡。供应端，国内开工率回落至72.9%，煤制乙二醇开工率为70.7%，整体开工处于同期高位。但到港较弱，预计12月至1月份到港水平分别在55-62万吨。需求端与PTA相似，聚酯开工率小幅下降至88.2%，下游终端库存压力大，利润转弱。库存端，截至12月30日，华东主港乙二醇库存减少9.3万吨至46.1万吨，库存仍然偏低。观点：乙二醇国内供应持续走高，但海外供应始终未起来，港口低库存对价格仍有支撑。

纯碱玻璃市场分析

玻璃方面，截至2025年1月2日，全国浮法玻璃均价为1326元/吨，较26日价格下降14元/吨；本周全国周均价为1330元/吨，较上周下降16.33元/吨。本周国内浮法玻璃现货市场成交重心继续下跌。当前多地仍处于赶工期，但因今年整体下游放假时间提前以及多数业者对于后市较为悲观，信心不足，厂家仍以去库为主。纯碱方面，本周国内纯碱市场走势震荡，低价坚挺，高价回落。供应端个别企业减量，对整体影响有限，预计下周开工及产量增加。需求端纯碱需求一般，刚需采购及节前补库。贸易商相对谨慎，备货情绪不高。综上，短期纯碱市场走势震荡偏弱。

甲醇市场动态

甲醇方面，供应端截至1月2日，国内开工率为88.5%，环比上升1.5%，本周新增气头检修。海外开工高位下降至60%，伊朗继续新增停车，已达往年最低水平，1-2月进口预计降至100万吨以下。需求端截至1月2日，下游加权开工率为77%，下降2%。其中MTO开工下降4%，主要为兴兴停车。库存方面，截至1月2日，港口库存减少2.5万吨至93.4万吨，工厂库存减少1.4万吨至34.2万吨。观点：本周兴兴开始停车，渤化等保持降负荷，另再传委内瑞拉暂不重启、特立尼达内乱影响发运。平衡表显示至少11月至2月去库。当前MTO检修不及预期，市场偏多头。

PP与PE市场日评

PP日评：供应端截至1月1日，PP开工率小幅上升至87%；PDH开工率上升3.3%至64.8%，近期利润有所修复。需求端截至1月1日，下游除注塑行业开工上升外，其他开工均偏弱。库存方面，截止1月1日，节日期间库存增加5万吨至57万吨。预测：PP下一波集中投产从年底开始，供需双弱格局。节后至今近期检修超预期，需求转降，有压力但矛盾通过开工下降有缓解，震荡偏弱。关注宏观、甲醇对PP走势的影响。

LLDPE日评：供应端截至1月1日PE开工率持续回升至91.5%，新投产装置开始进入高投产期。进口窗口小幅打开。需求端截至1月1日下游制品平均开工率下降0.2%至42.5%。库存方面，截止1月1日，节日期间库存增加5万吨至57万吨。预测：PE开工回升，但新投产兑现慢；节后至今供应收缩持续去库，至现货偏紧；但新投产、检修回归中，叠加1月交割后临春节，1月多头接货可能性低。

（文章来源：混沌天成期货，内容仅供参考）