近日，国内鸡蛋期现货市场同步回暖，鸡蛋主力合约JD2506价格较4月低点反弹逾8%，现货均价回升至3.50元/斤左右，结束了春节后持续近两个月的低迷行情。期货日报记者了解到，此次蛋价反弹是市场阶段性供需错配的结果，但持续性仍有待观察。

数据显示，截至4月16日，全国鸡蛋日均价达3.42元/斤，较月初上涨10.68%，较2月份最低价上涨13.25%。中信建投期货研究团队指出，尽管近期鸡蛋价格有所反弹，但现货价格仍处于近5年同期低位，主产区均价与2024年4月基本持平。

在基差结构方面，一德期货生鲜畜牧产业分析师侯晓瑞介绍，近月合约JD2505在现货跌至低位时呈现升水结构，近期现货反弹后，期货跟随上涨，但因前期升水存在，期货涨幅弱于现货，目前基本平水现货。

卓创资讯鸡蛋分析师刘旭表示，4月全国蛋价上涨的主要原因在于供需矛盾稍有缓解。清明节假期前，市场普遍悲观，养殖单位积极淘汰老鸡，贸易商控制库存，低价促销导致库存压力不大。假期后市场供应量稳定，受北方大风天气影响，下游积极备货，消化速度提高。此外，受美国关税政策影响，产业担忧豆粕价格上涨，因此多有挺价心理。这些因素共同推动了4月鸡蛋价格的反弹。

中信建投期货研究团队认为，本轮鸡蛋价格反弹并未完全打破传统规律，更多是季节性规律的演绎。供应端存在阶段性扰动，如大风天气导致运输受阻，局部供应紧张。需求预期则出现改善，‘五一’节前备货周期启动，食品加工企业和商超采购量环比提升，叠加蔬菜退市带来的替代需求。贸易商抄底囤货和冷库商逢低建仓形成‘情绪性挺价’，市场悲观情绪有所改善。

侯晓瑞认为，鸡蛋市场情绪从悲观转向谨慎乐观，主要在于前期库存水平下降，同时“促消费”政策对悲观情绪起到缓解作用。库存再次发挥对蛋价的调节作用，形成托底。而上周末华北大部分地区受极端天气影响，居民囤货也对行情形成利好。但由于市场淘汰量有限，因此维持谨慎乐观的态度。

从成本端的饲料来看，关税风波或将在短期内拉高饲料成本，但持续时间不长。中信建投期货研究团队表示，当前养殖成本已回升至3.0元/斤附近，但考虑到春节后养殖主体积极锁价，预计短期内成本端影响不明显。

侯晓瑞介绍，近期蛋价明显上涨，蛋鸡养殖端并未出现明显亏损。养殖端补栏情绪尚可，以按需补栏为主。中信建投期货研究团队认为，‘五一’节前蛋价反弹可能短暂刺激补栏，但中长期潜在的产能过剩风险会抑制其积极性。

刘旭认为，今年二季度全国鸡蛋价格或小幅上涨后暂稳，后期仍有下跌可能。侯晓瑞同样认为，当前鸡蛋市场的供需格局并未出现逆转，前期亏损幅度及时间均有限，没有激发市场淘汰热情。未来各环节或将进入累库阶段，需关注库存累至高位后，供需矛盾再次扩大，鸡蛋期现两端价格冲高回落的可能。

中信建投期货研究团队表示，当前市场缺乏扭转供需矛盾的核心驱动，即亏损倒逼产能出清。在产能见顶出清之前，鸡蛋价格仍有冲高后回落的风险。今年以来，养殖端仅出现过短暂亏损，现货触底后快速修复导致产能并未迎来有效出清，风险还未有效释放。

（文章来源：期货日报）