自2月下旬以来，苯乙烯期货价格持续下滑，不断刷新阶段性新低。昨日，苯乙烯期货价格已跌至近一年半来的最低点。

方正中期期货分析师封晓芬指出，2月下旬至3月上旬，受原油价格波动影响，化工品种普遍下跌，其中纯油制化工品调整尤为显著。“3月后半月，苯乙烯价格走势明显弱于其他化工品种，这并非因为其自身基本面较弱，而是更多地受到原料端的影响。”她表示。

封晓芬强调，当前苯乙烯盘面的主要压力来自原料价格的弱势调整。纯苯的持续走弱对苯乙烯形成了拖累，而纯苯供需偏宽松，预计其价格难以出现上涨。

南华期货能化负责人戴一帆也表示，近期苯乙烯主力合约走势与原油出现背离，主导逻辑依然是上游核心原料纯苯维持弱势，导致苯乙烯价格重心再度下移。

纯苯方面，市场进口超预期，欧美市场纯苯供需错配格局短期难以改变，未来几个月纯苯进口量或将维持在高位。

此外，纯苯价格下跌，但下游终端需求不佳，库存累积导致下游利润并未明显改善。戴一帆指出，4月纯苯产业链进入检修季，国内纯苯面临供需双减的局面，但在进口维持高位的情况下，纯苯供应依然宽松。

华安期货能化高级分析师安然认为，近日苯乙烯价格中枢持续下挫，反映出化工品在成本大幅降低后供需矛盾较为突出。

据安然介绍，近年来苯乙烯及下游产品3S增产迅速，导致苯乙烯产业链迅速出现供需错配。虽然未来新增产能将放缓，但下游需求也日趋饱和，出口增速受国际局势影响有所回落，产业链中下游环节持续亏损。

她指出，下游成品库存居高不下、3S开工率持续走低、新单成交量不足等因素对市场持续施压。目前ABS和EPS企业盈利空间收窄，PS企业亏损空间增大，需求端缺乏亮点。

随着期货价格下跌，苯乙烯现货表现也偏弱，但近期苯乙烯基差小幅走强。封晓芬表示，4月装置集中检修，供需有边际转好预期，这将支撑装置现金流走强和基差小幅修复。

封晓芬还表示，从装置检修计划来看，3月底4月初陆续有多套装置计划检修，随着检修计划的落地，供应将明显收缩，届时苯乙烯将进入去库阶段。

然而，苯乙烯集中检修对纯苯形成利空，叠加纯苯海外货源持续流入，对国内市场造成明显冲击。现货市场纯苯货源充足，价格大幅走弱，这也拖累了苯乙烯价格。

封晓芬认为，原料端纯苯的价格仍是主导苯乙烯期货后期走势的关键因素。她表示，由于近几年多数化工品迎来投产高峰期，新增产能较多，导致行业利润被挤压，价格更多取决于成本。若纯苯价格进一步走弱，苯乙烯大概率将跟随纯苯弱势调整。

戴一帆认为，国内纯苯市场格局改善的关键在于海外市场价格企稳。他指出，虽然市场有消息称美国一套产能33万吨的歧化装置停车，韩国方面也有苯装置计划降负，但从近期海外纯苯价格持续下跌来看，海外纯苯市场格局好转的时间点还未到来。

不过，戴一帆认为苯乙烯期货价格难以大幅下跌。他表示，目前纯苯估值已经压缩到历史低位，而苯乙烯期货价格也处在比较合理的区间。后续可能会有情绪上的反复，但下行空间有限。期货盘面进一步下跌可能要等到苯乙烯自身下游需求旺季到来。

（文章来源：期货日报）