1月3日，聚丙烯主力期货合约（PP2505）早盘以7447元/吨的价格收盘，较前一个交易日微跌0.56%，与2025年首个交易日的“开门红”相比有所调整。

现货市场上，据卓创资讯调研，随着市场新产能稳步释放及存量检修装置减少，1月供给端压力或加剧，而需求端逐渐疲软，预计季节性供需错配将显现。这一趋势在2024年12月已初露端倪，国内聚丙烯市场背离历史季节性下行趋势，呈现区间窄幅波动。华东地区拉丝级别聚丙烯现货均价在7506.75元/吨，环比微涨0.03%。卓创资讯PP分析师宁晓琴指出，价格偏强整理主要得益于市场基本面未见显著利空，整体供需态势呈现弱平衡。

实际上，2024年12月，受季节性因素影响，聚丙烯下游企业新增订单活动减弱，加之对后续价格下行的担忧及年终资金回笼需求，整体现货采购意愿不高，对市场价格构成一定压制。然而，供应端层面，新产能投放延后至月末，对当月供给增量影响暂未显现。关键品种如拉丝、低熔共聚及中熔共聚现货供应形势趋于紧张，对市场价格形成支撑。

库存方面，鉴于春节前后潜在库存积累风险及对未来价格预期的不确定性，自2024年11月中旬以来，聚丙烯中上游企业持续加快预售力度，导致12月现货库存有所收缩，对价格构成支撑。因此，12月供需矛盾不大，驱动价格区间窄幅波动。

展望2025年1月，宁晓琴预计聚丙烯供给端压力将显著增大，一方面源于新产能稳步释放，另一方面来自检修装置回归。前期市场已关注到内蒙古宝丰与裕龙石化聚丙烯装置于2024年12月底陆续投产，并成功产出合格产品。预计1月份这些新增产能将稳步释放产量，迅速进入主流消费市场。同时，镇海炼化也计划在1月份投放50万吨新产能。随着新产能释放，市场冲击压力将明显增大。

据统计，2024年12月国内新增11家装置进入检修状态，但同期有20家装置重新启动。进入1月份，计划检修装置数量减少，前期经历短期检修的装置将逐步重启，导致检修损失量进一步降低，推动行业开工负荷逐渐增加，可能进一步加重市场供给压力。

需求端层面，春节前夕聚丙烯下游工厂通常经历备库周期。宁晓琴表示，考虑到往年备货时间点，预计2025年备货周期将在1月中上旬出现，但整体时间较短。由于新产能释放预期存在，下游工厂备货信心或受影响。自2024年11月起，聚丙烯中上游企业预售积极，部分下游工厂已提前预定补库，交货时间覆盖2025年1-5月各个月份，可能导致春节前备货行为不活跃。

宁晓琴认为，进入2025年1月，国内聚丙烯新增产能逐步释放及检修装置减少将导致市场供给压力增大，而需求呈季节性减弱态势。在此供需错配背景下，中上游企业或将持续去库存策略，但留给市场去库时间较短，预计价格或承压。

（文章来源：大河财立方）