近几个交易日，尿素期货呈现震荡走高的趋势。截至3月19日下午收盘，尿素期货主力2505合约价格达到1792元/吨，涨幅0.62%。这一表现引发了市场的广泛关注。

在现货市场方面，近期国内尿素行情呈现出窄幅震荡的格局，整体趋势尚不明朗。下游采购以低价为主，高价成交不畅。随着北方小麦返青肥进入扫尾阶段，农业采购量明显下降，市场“主角”逐渐转变为工业需求。

光大期货资源品资深高级分析师张凌璐指出，尿素基本面各指标有所好转，边际变化对市场情绪产生了明显提振。尿素供应自高位回落，企业库存不断去化。同时，近期需求也出现了阶段性的好转。复合肥行业生产水平已提升至近几年最高水平，对尿素的消耗量在春节后明显提升。此外，现货市场成交情绪明显好转，企业预收订单连续两周提升。

然而，值得注意的是，3月中上旬国内华东及华北地区返青肥逐步收尾，尿素农业需求节奏有所放缓。因此，当前需求主要以工业需求为主，即下游复合肥采购需求为主要支撑。这是近期尿素价格保持坚挺的主要因素。

从基本面来看，金联创化肥分析师徐晓云分析认为，尿素供应宽松，但需求表现偏弱。近一周国内尿素日产量维持在19.4万～20万吨的高位。供应方面受到河北、陕西等装置检修及故障的影响，日产量略有下降。需求方面，随着区域性小麦返青肥的结束，农业需求集中释放告一段落。当前市场以工业刚需跟进为主，下游开工数据表现不佳。

在库存方面，金联创数据统计显示，截至3月13日，国内尿素企业库存量为132.55万吨，较3月6日下降0.64%。尽管春节后国内尿素企业库存量持续处于下降状态，但近期降幅略有放缓。

张凌璐认为，尽管近期尿素日产回落、库存持续去化，但日产水平和库存水平仍处于往年同期高位。此外，尽管短期尿素需求存在支撑，但当前复合肥生产水平已处于高位，后期增加空间有限。农业需求因返青肥结束，距离下一轮大规模采购仍需时日。此外，北方供暖季结束后，原料煤炭、天然气价格重心下移，尿素行业利润有所修复，这将有利于企业生产积极性提升。

值得一提的是，目前尿素出口仍处于收紧状态。张凌璐认为，即便近期国际市场价格有所回落，但国内外价差仍处于高点。在国内尿素无法出口的情况下，较高的出口利润无法兑现。国内的高日产、高库存压力将主要依靠国内需求来消化。

展望后市，张凌璐认为尿素供应压力仍存。一方面高日产状态将持续，另一方面淡储货源及中游货源将逐步投放市场。库存方面，未来一个月尿素仍将处于去库周期，将支撑企业挺价心态。但仍需警惕当前尿素库存处于高位的风险。

她表示，未来两个月左右尿素农业需求将呈现有力支撑，需求仍有释放空间。届时尿素期现价格中枢有望继续上移，旺季阶段性行情值得期待。然而，仍需警惕市场风险，包括保供稳价政策导向以及中下游抵触情绪对市场的影响。

（文章来源：期货日报）