AI导读：

2月中旬，尿素期货2505合约价格反弹，预计2月下旬价格将上移。春节后尿素现货价格由跌转涨，涨幅显著。本轮上涨原因包括春耕启动、远月期货价格升水等。然而，新增产能释放下，尿素供需相对宽松，期价反弹高度有限。

　　2月中旬，尿素期货2505合约价格反弹，预计2月下旬价格重心将有所上移，但需留意1900~2000元／吨上方的压力位。

　　春节假期后，尿素现货价格由跌转涨，涨幅显著。自2月14日起，主流区域尿素现货价格上涨超50元／吨，河南出厂价已达1670元／吨。历史数据显示，春节后一个半月内，尿素现货价格常出现反弹，这主要归因于春季返青用肥和工业需求的回暖。

　　本轮尿素价格上涨，原因包括：春耕启动，下游开工率提升，市场预期农需回升；远月期货价格升水，导致2024年尿素冬储套保货源未释放，现货市场流动性紧张；2月底国储检查临近，市场普遍预期出口政策将调整。因此，预计2月下旬现货情绪好转后，尿素期货价格有望继续上行。然而，3月左右需求基本兑现，届时工业需求稳定，供给压力将重新显现。

　　短期内，国内尿素日产量在19.1万～19.5万吨间震荡，较去年同期偏高。2025年仍有380万吨尿素装置待投产，预计年底产能达7752万吨，同比增加约5%。新增产能释放下，2025年尿素产量和开工率维持高位。

　　库存方面，当前尿素库存维持高位，但后续需求启动后，上游工厂库存将转移至中游和基层。因此，2月下旬企业库存可能持续减少，压力减轻。

　　出口方面，需关注国内政策变化。内外盘价差较大，直接放开出口的可能性不大。预计下半年农需淡季和印度招标开始时，尿素出口才可能松动。

　　需求方面，玉米种植面积持续增长，但受农产品价格下跌和种植利润下滑影响，种植积极性受挫。然而，近期玉米价格反弹，市场预期改善，短期内提升了农业尿素需求。

　　整体来看，预计短期尿素2505合约期货价格在2月下旬偏强，上方压力位在1900~2000元／吨。中期来看，农业需求利好释放后，供给承压，整体尿素供需相对宽松，期价反弹高度有限。（作者单位：中信建投期货）

（文章来源：期货日报）