螺纹钢：多空博弈仍在继续，市场震荡未歇

　　1、现货：上海3350元/吨（-30），广州3570元/吨（-40），北京3340元/吨（-20）；

　　2、基差：01基差-71元/吨（19），05基差10元/吨（21），10基差-38元/吨（19）；

　　3、供给：周产量196.91万吨（18.76）；

　　4、需求：周表需168.62万吨（104.45）；主流贸易商建材成交9.5136万吨（-0.43）；

　　5、库存：周库存847.65万吨（28.29）；

　　6、总结：螺纹期货仍处于震荡区间，空头离场观望新预期，但越南对中国热轧平板钢征收高额关税，市场悲观情绪蔓延。考虑到越南是我国重要钢材进口国，影响量预计超500万吨，不过仍需观察转口贸易情况。国内“弱现实”与“强预期”博弈持续，两会临近，市场情绪分化。螺纹表需超预期回暖能否持续，将决定盘面能否突破震荡区间。越南关税恐慌情绪在盘面发酵，可择机做多，注意止损时机，警惕宏观情绪退潮风险。重点关注需求复苏、库存去化及政策落地。

　　铁矿石：海外发运恢复，盘面偏紧

　　1、现货：超特粉685元/吨（-3），PB粉825元/吨（-5），卡粉945元/吨（-5）；

　　2、基差：01合约60.5元/吨（3.5）,05合约-7.5元/吨（6），09合约30.5元/吨（3.5）；

　　3、铁废差：38元/吨（0）；

　　4、供给：45港到港量2102.7万吨（-128.2），澳巴发运量2340万吨（1214.7）；

　　5、需求：45港日均疏港量297.66万吨（16.17），247家钢厂日均铁水产量227.51万吨（-0.48），进口矿钢厂日耗283.17万吨（-0.62）；

　　6、库存：45港库存15339.54万吨（-52.99）,45港压港量万吨（0），钢厂库存9170.7万吨（27.89）；

　　7、总结：铁矿石供给端，发运不确定性支撑盘面价格。海外极端天气未对核心产区产生实质影响，发运已陆续恢复，但到港量仍有下滑，盘面交易偏紧现货。需求端，钢厂铁水维持高位，对矿石刚需明显。策略方面，已有多单可持有至二月中下旬。产能置换政策未发布，若趋严或打开矿价下方空间。后续关注海外发运、宏观政策及库存传导。

　　铁合金：估值调整，等待政策指引

　　1.现货：锰硅6517#内蒙古市场含税价6250元/吨(-50)，宁夏市场价6150元/吨(-50)，广西市场价6350元/吨(0)；硅铁72#内蒙古含税市场价6020元/吨(-30)，宁夏市场价6020元/吨(-30)，甘肃市场价6050元/吨(-50)；

　　2.期货：锰硅主力合约基差-142元/吨(-64)，锰硅月间差-20元/吨(-6)；硅铁主力合约基差88元/吨(50)，硅铁月间差-50元/吨(2)；

　　3.供给：全国锰硅日均产量29390吨(340)，硅铁日均产量16110吨(180)；

　　4.需求：锰硅日均需求16916吨，硅铁日均需求2679.04吨；

　　5.库存：锰硅样本企业库存12.85万吨(-2.2)，硅铁样本企业库存7.69万吨(0.07);

　　6.总结：铁合金盘面变动小，估值调整中。下游钢厂需求增幅明显，铁合金供给增加，但锰硅较高产量或使港口锰矿库存偏紧，支撑锰硅价格。锰硅现货成交不佳，价格下跌。硅铁成本线较低，短期驱动不强。锰硅短期上方有压力，下方有支撑，硅铁需求未恢复前预计底部震荡。后续关注宏观会议、锰矿供应及下游产量恢复。

（文章来源：国海良时期货）