国内沪铜单周上涨超6%，主力合约近9.30万元/吨。过去一周内，LME（伦敦金属交易所）铜期货价格和上海期货交易所沪铜期货价格连续3次创下历史新高。随着12月3日LME铜5万多吨仓单被注销，市场对于非美地区低库存的担忧，没有下降反而越发高涨，铜现货可得性的担忧明显上升。在这种背景下，市场对于明年铜价预期也在水涨船高。目前，LME盘中最高11705美元/吨，年内涨幅已达32.84%。

12月5日周五，国内外铜价再创历史新高。到周五收盘时，沪铜期货主力合约价格创下历史新高的92910元/吨，伦铜期货价格盘中触及11705美元/吨。而同期，纽约商品交易所（COMEX）铜期货主力期货合约报5.49美元/磅，创下今年7月30日以来新高。连续创新高的沪铜备受资金关注。从当日收盘数据来看，沪铜资金当日净流入30.25亿元，成为市场资金流入的绝对主力，品种沉淀资金已经达到547.47亿元。

今年以来，申万一级行业有色金属指数以80%的惊人涨幅在A股市场一骑绝尘。仅12月第一周，该指数就大涨5.35%，领跑所有行业。其中，含铜量高的有色金属ETF基金（516650）近3天获得连续资金净流入，截至12月5日，最新份额13.14亿份，最新规模23.15亿元，创下成立以来新高。

随着库存消耗加快，国内铜涨价的步伐也会跟上。国内一家铜企业务人士表示，国内库存一直在持续下降，市场对于明年铜价预测又不断抬升，囤货情绪越来越浓，铜企很多时候不得不跟涨。

2025年，铜价抬升的原因之一是美国囤库。特别是在这一周，LME铜库存出现集中提货之后，市场对于非美地区低库存的担忧越发高涨。COMEX—LME溢价持续存在，尽管三季度、四季度溢价较二季度大幅回落，但溢价均值仍维持在330美元/吨附近。

数据显示，12月3日，伦敦金属交易所亚洲仓库的注销仓单大幅增加，注销仓单量达50725吨，创下2013年以来的最高水平。目前，LME库存跌破10万吨阈值，而沪铜仓单仅3万多吨，国内社会库存规模处于历史相对低位。

期货行业资深人士景川认为，“铜原料下游（铜杆、铜箔、冶炼厂）担心本地无货可提，提前下单‘抢’LME仓库里的阴极铜。”从盘面上看，3日LME铜创下历史新高之后，5日LME铜再创历史新高，一定程度上表明市场对于供应的担忧仍在蔓延。

中信证券的最新预测认为，明年LME铜价中枢将上移至12000美元/吨以上。华泰证券分析师李斌团队认为，全球铜供需由过剩转短缺，2026年铜价高点或超1.2万美元。