AI导读：

能源化工企业利用期权工具如“领口期权”“含权贸易”等构建灵活风险管理策略，为上下游客户提供衍生品综合服务。含权贸易将期货衍生品融入现货贸易，帮助上下游企业转移价格风险。期权市场与现货市场紧密联动，增强了市场价格发现功能和风险管理能力。

能源化工行业作为国内期现市场联动紧密的领域，近年来受国际原油价格波动及国内化工装置投产影响，化工产品价格呈现较大波动。面对复杂市场环境，能化产业链企业纷纷利用期权工具，如“领口期权”“含权贸易”等，构建灵活的风险管理策略，为上下游客户提供衍生品综合服务。

嘉悦物产集团自2019年起参与能化品场内、场外期权交易，通过期权工具降低成本、增加收益。2020年6月，聚乙烯、聚氯乙烯、聚丙烯期权上市，为塑料化工产业链企业提供新的场内避险工具。嘉悦物产通过选取现货库存搭配期权做套期保值，在场内选择平值、实值期权置换套期保值的期货持仓，在震荡市场环境下增强收益，优化库存。

常州化轻同样利用卖出期权的方式置换期货头寸，优化期货套保比例。在聚乙烯价格下行趋势中，常州化轻预计价格将回落，但为防范反弹风险，企业在期货端部分卖出套保的基础上，卖出看涨期权，既获得权利金收入，又增加了卖套保比例。

随着乙二醇、苯乙烯期权在大商所上市，大商所化工板块实现期货、期权全覆盖。中基石化利用苯乙烯期权升级风险管理方案，构建“三项式领口”期权结构，实现风险对冲和收益增厚。化工企业不仅利用期权工具管理自身风险，还将期权嵌入贸易环节，为上下游企业提供一站式大宗商品风险管理和贸易服务。

含权贸易作为一种新型贸易模式，将期货衍生品融入现货贸易，帮助上下游企业将价格风险转移到期货市场。浙江明日控股集团较早将期货期权工具嵌入经营贸易环节，创新服务模式，帮助上下游企业降低成本、扩大利润。恒力等上游企业也将期权的非线性损益嵌入贸易合同中，通过含权贸易为客户提供保底价销售和封顶价采购等服务。

期权专家表示，“期权组合+现货合同”的含权贸易模式，增加了贸易可行性，实现了对买家成本风险、卖家库存风险的双重管理。商品期权市场通过提供多样化交易工具，增强了市场价格发现功能和风险管理能力，实现了期现市场的融合。